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市場預測︰聯準會將延長扭轉操作

自由時報/ 2012.06.21 00:00
可壓低長期利率 避通膨

〔編譯楊芙宜/綜合報導〕美國聯準會週三決策會議,在美國經濟復甦疲軟、歐債風暴再起之際,市場預料將被迫推出新一輪貨幣激勵措施,最可能選項是延長六月底將到期的扭轉操作(Operational Twist, OT),此舉可壓低長期利率,並避免通膨升溫。

受此激勵,亞股週三除中國、紐西蘭外,大都收紅;歐股午盤揚升;美股週二提前反映,史坦普五百指數飆上逾一個月來高點。

聯準會去年九月推出四千億美元的OT計畫,一邊賣出三年期以內的短債,一邊買入六年期以上的長債種類,這計畫本月底即將到期。週二起,為期兩天的聯邦公開市場委員會(FOMC),恰為聯準會於OT到期前最後一次決策會議。

包括巴克萊資本、瑞士信貸、德意志銀行皆預估,相較於直接買入新公債,聯準會最有可能延長扭轉操作,把短債換長債、延長證券配置的平均到期日,降低借貸成本,保護美國經濟免受歐債危機惡化衝擊,支撐仍顯脆弱的復甦。

德意志銀行旗下DB Advisors資產管理公司經濟學家Josh Feinman表示,延長OT的阻力最小,因只是延長現行政策,沒有繼續擴大資產負債表,也不會造成退場策略過於複雜,故能無縫接軌。

OT2規模 估低於1900億美元

分析師預估,OT2的規模應比OT1小,預估為一千六百億至一千九百億美元,可望加入政府擔保抵押貸款債券,既提振復甦緩慢的房市,也擴大聯準會的資產。

聯準會另一選項為,展延必須提高銀行間隔夜拆款利率的最終期限。二○○八年十二月以來,聯準會基準利率即維持在近乎零的水準。今年四月決策會議後,聯準會預估,「極低」的利率水準將維持至二○一四年底。

決策官員先前表示,除非居高不下的失業率持續下降,聯準會才會按兵不動。但美國五月失業率上升至八.二%,非農就業人口增加不到七萬人,復甦動能減弱,加上近來歐元區情勢緊張,市場樂觀預期,聯準會可望偏向寬鬆措施。

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