雖然自技術面看，歐美股市早該展開回檔修正走勢，但是卻始終能夠看回不回，甚至屢創新高，除了歐債危機逐漸淡化外，最主要的題材性因素，在於經濟景氣的表現持續優於預期。但是我們認為，真正的原因還是在於資金充沛。雖然我們預期資金面將繼續維持充沛局面，而且由於預期台幣將持續升值以對抗必然接踵而至的通貨膨脹，投機性的國際資金理論上應會持續進入台幣匯率市場，但是現階段，由於政策問題，導致台灣股市和全球股市出現脫鉤現象。
也就是說，油價的大幅調漲，以及預期電費也將大幅調升，將導至台灣面臨嚴重通貨膨脹威脅；更大的壓力則是來自於〝資本利得稅〞的必然開徵；如同我們之前所說，在資本利得稅定案之前，市場必定謠言紛飛，對於市場心理必然造成沉重壓力，除非政府基金全力進場拉抬，而且政府相關單位又能持續教育民眾，否則恐慌性賣壓將持續不綴，台灣股市恐怕也將持續呈現跌多漲少的震盪回檔走勢。
除非國際股市這兩天也展開大幅回檔，否則週四台灣開低走高的可能性較高，但是由於市場信心不足、追價買盤有限，成交值再度縮小的可能性相當高，而在上檔壓力重重的情況下，成交值如果未能充分放大，大盤不但不可能突破壓力，反而可能繼續回檔，也就是說，如果週四、五大盤展開反彈，但成交值未能充分放大，則仍應站在賣方。如果週四大盤繼續收黑，而成交值能夠繼續放大，怎週五大盤將有機會暫時止跌，屆時可考慮以少量資金進場搶短線反彈。
李永年 分析師
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