日期：2012年 3月 3日　　2月原物料多頭持續延燒，CRB指數的19種原物料價格幾乎全面走揚，能源資產風頭尤健，根據理柏統計2月份國內已核備境外天然資源型基金(註)，前10名有9名由能源基金奪下，高油價環境讓能源股漲勢紅不讓，天達環球能源基金經理人麥萊斯(Mark Lacey)表示，全球經濟陸續公佈的數據明顯轉好，支撐高油價不墜，突顯每桶100美元的高油價環境，逐漸被市場接受，能源股未來表現值得期待。　　風險性資產2月持續上攻，受惠高油價環境，能源股彈升力道相對強勁，根據彭博統計今年以來迄2月底止，油價與MSCI世界能源指數漲幅都達到8%左右，天達投顧指出，油價與景氣循環是牽動能源股的2大要素，由於高油價常態來臨、欲低不易，只要景氣擴張，就提供能源股良好表現空間，因此當歐債燃眉之急暫時獲得舒緩，美國就業市場改善、經濟活動轉趨熱絡，全球金融環境持續朝正向發展，能源股也展開一波反彈行情。　　此外，根據彭博統計，S&P500指數與10大次產業類股相關係數，包括能源類股、工業類股、非民生必需類股、科技類股等4大景氣循環概念族群，最近52周與S&P500指數連動性都相當高，其中能源股與美股的相關係數更高達0.92，隨著美國景氣持續回溫，能源股後市也令人期待。天達投顧分析指出，美股(S&P500)已連續6個營業日高於去年1363高點，也逼近近4年高峰，主要在於反應先前對經濟前景過度悲觀的預期，ISM製造業與非製造業指數至少連續2個月上揚，初領失業救濟金人數也由高點逐漸滑落，經濟數據喜出望外，景氣循環相關概念股也不會寂寞，能源股後市仍可期。　　然而高油價環境下，能源股又該如何佈局呢？天達投顧建議可以掌握以下3大原則，其一、偏重與油價具較高連動性之能源股：根據彭博統計迄今年2月底止，油價與探勘生產類股近3年的相關係數高達0.85；其二、具併購題材之能源股：如探勘生產類股就是市場關注焦點，可望成為大型整合能源公司之併購標的；其三、投資價值低估，可望獲得重新投資評價之能源股：如加拿大能源公司、及探勘生產類股，在去年下半年全球景氣悲觀預期下，被大幅錯殺，相對也提供較佳重新評價之投資價值。資料來源：天達投顧～