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里昂:電信三雄最壞時機已過

自由時報/ 2012.02.14 00:00
〔自由時報記者羅倩宜/台北報導〕電信三雄1月份營收振奮人心,里昂證券指出,iPhone補貼對營收衝擊已逐漸淡去,2月份將是獲利谷底,最壞的時機似已過去。台灣大(3045)及遠傳(4904)為首選,即使是受ADSL降價衝擊的中華電(2412),3月開始獲利也將穩定成長。

電信三雄因為銷售新推出的iPhone4S,必須支付補貼費用,獲利出現下滑。其中在去年12月影響最大的就是中華電及台灣大。不過預購皆已在1月完成,展望2月份,iPhone補貼的影響將逐漸消退。此外,1月份的春節假期,使得用戶的語音通話量減少,不過簡訊傳輸量卻上升,讓原本就強勁的Arpu值更是攀升。整體來看,受惠新推出的iPhone,來自資料傳輸的營收目前占3家電信業者整體行動通訊營收比例已達24%-27.6%,去年同期僅為17%-19.3%。

另外,國家通訊委員會(NCC)已表示預定2015年7月才放行的4G執照,將提早一至兩年釋出,而且初期在鄉鎮地區允許採用不同的4G技術或甚至維持使用3G。同時也考慮以700Mhz頻寬代替1.8Ghz或2.6GhZ。這兩者都將使電信業者初期的資本支出壓力減輕,對帳面獲利有幫助。

里昂預估,電信三雄的月度獲利,將從3月開始有所改善,其中台灣大和遠傳的獲利,本月份就會見到谷底,中華電雖然有ADSL降價的利空,但是獲利也將穩步走揚。里昂建議投資人在股價修正時買進。

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