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《台股青紅燈》過午夜12點…還是要變回灰姑娘

自由時報/ 2012.02.03 00:00
就算歐債問題尚未解,道瓊歐洲600指數近來表現亮眼,奔抵去年8月以來最高點。不少台股投資人樂觀認為,連歐債風暴中心歐股都能創高,台股憑什麼不能創高?但還是得提醒,歐股近來大漲恐只是舞會終曲,一過午夜12點,灰姑娘還是灰姑娘。

歐洲央行在去年12月啟動3年期的長期再融資操作(LTRO)後,歐債暴風眼中的義大利、西班牙的銀行信用違約互換利差開始下降,一些虛弱國家發行的國債利率也跟著下滑,歐元區金融崩盤危機暫時化解,甚至市場樂觀預期歐債最糟的時刻已過去,歐洲央行總裁德拉吉甚至被捧為歐債的救世主。

簡單來說,LTRO是歐洲央行用時間來延後解決歐債問題恐引爆的歐版雷曼風暴,以3年期、1%的低利率注入4890億歐元到陷入困境的歐銀體系,這項融資操作的效果顯著,歐洲央行甚至計畫在2月底展開第二輪LTRO。

第一輪的LTRO或許幫助歐洲避免了一次大規模的信貸緊縮,但有可能會助燃通膨風險。甚至讓歐銀因流動性增加開展更多業務,出現更多風險。

LTRO就如同幫心臟病病人裝上支架,裝上了、不等同就沒有心臟病,當病人不積極控制飲食、降低體重,還是大魚大肉,最後還是會心臟病發。

現在的歐股就如同格林童話中的灰姑娘,LTRO這仙女將灰姑娘變成了千金小姐、將老鼠變成馬夫、南瓜變成馬車,但當時間一到,灰姑娘還是灰姑娘。(費特曼)

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