中華信評：2012年經濟弱化 企業風險升高 壽險業營運波動

中華信評首席評等長朱素徵表示，中華信評評等客戶群在2012年當中的營運績效表現可能削弱，這些機構在維持穩定信用結構方面面臨的困難度日益升高，特別是企業部門。

中華信評認為，企業部門較易受全球總體經濟情勢變動的影響，主要是因為台灣的出口導向經濟型態使其必須高度仰賴外部市場需求所致。特別是對面臨因景氣循環致需求波動較大、本身財務槓桿比率偏高、且缺乏技術與規模競爭優勢之企業而言，一旦遭遇全球總體經濟發生快速或較預期嚴重之不景氣情勢時，將更是如此。

對於國內金融業而言，在經濟活動減緩與全球資本市場持續波動下，中華信評預期其營運績效表現在2012年當中將更加波動，特別是壽險業者方面。儘管如此，中華信評預期，中華信評評等之資產證券化交易案件的信用品質表現，應可在其交易資產池歷經市場波動驗證後，繼續維持與2011年觀察到相同的穩定至略偏正向的趨勢。

以2011年全年來看，中華信評評等的客戶群中，包括企業與金融機構之發行體評等被調升的件數超過被調降之件數，分別為15件與8件；不過，大部分評等調升的情況是發生在2011年上半年，評等調降的情況則大多發生在下半年。

2011年下半年期間，總體經濟呈現的景氣逐步衰退情勢，已導致中華信評對其評等客戶群採取的負向評等行動次數（包括評等調降與評等展望向下調整），超過正向評等行動次數。

另外，從中華信評評等客戶群在2011年下半年中所呈現的負向趨勢增加情況，反映出受評客戶在經濟前景轉趨惡化下所面臨的信用品質壓力正逐漸增加當中，特別是在受評企業方面。

不過，中華信評認為，相對穩定的國內金融體系，應可使中華信評評等客戶群的信用品質不致出現如2008年末與2009年初期般既急且深的惡化情勢。在良好的市場流動性與台灣政府過去在經濟衰退期間對本地企業與金融業所提供的支援紀錄做為後盾下，中華信評預期市場信心將可以在2012年當中保持穩定。

報告指出，2011年期間，中華信評評等的客戶群無違約的紀錄，此點反映出受評客戶群大致穩定的信用品質、中華信評評等客戶群規模較小的影響、以及非金融企業擁有適當的管道取得其所需要的流動性等。另外，中華信評預期，儘管持續走疲的全球經濟可能使信用風險升高，但因中華信評評等的客戶群中低信用評等的家數較少，因此2012年當中受評客戶群發生違約的可能性仍將相當低。