比特幣財庫公司Nakamoto稿Kraken 1.65億USDT貸款超過市值 還款期展延至2027年

本文原刊於品傳媒：比特幣財庫公司Nakamoto稿Kraken 1.65億USDT貸款超過市值 還款期展延至2027年

〔品傳媒／綜合外電報導〕比特幣跌破7萬美元之際，以持有比特幣為主要業務的美國上市公司Nakamoto（代號NAKA）財務壓力浮上檯面。根據CoinDesk今（13）日下午2時（台灣時間）報導，該公司對加密交易所Kraken尚欠稿1.65億枚USDT，金額已高於其約1.04億美元的股票市值；公司已與Kraken簽署修正協議，將原定今年12月到期的款項延後一年，今年內已無本金到期。

重點摘要：Nakamoto稿Kraken 1.65億USDT，超過其約1.04億美元市值。公司將0.6億USDT還款期延至2027年12月4日，Kraken也同意將其比特幣衍生品部位淨值納入抵押品計算。以現價估算，其質押的比特幣價值約為貸款的126%。

Nakamoto與Kraken修正貸款協議 到期日全數延至2027年

根據Nakamoto於美國時間週四提交的8-K文件，雙方在週三簽署修正案，原訂12月4日到期的0.6億USDT改為2027年12月4日到期，另外1.05億USDT仍維持2027年6月30日到期。此貸款由子公司Nakamoto Holdings取得，貸方為經營Kraken的Payward Interactive。

根據crypto.news報導，Nakamoto股價週四收在5.79美元，市值接近1.04億美元。公司投資長Tyler Evans在聲明中表示，這項修正「延長了資金跑道，也讓抵押品部位更具韌性」。

質押比特幣價值縮水 抵押緩衝僅剩約126%

Nakamoto的季報顯示，截至9月30日，公司持有4,283枚比特幣，其中3,030枚已質押給Kraken。以當時約8.35萬美元的幣價計算，質押比特幣價值約2.53億美元；CoinDesk以週五低於6.9萬美元的幣價重新試算，價值縮水至約2.08億美元，約為貸款本金的126%。

資料來源：Nakamoto季報與證交會文件、CoinDesk、crypto.news整理

依貸款條款，若抵押品價值跌破維持水準，Nakamoto必須償還部分貸款、追加比特幣抵押，或兩者並行；crypto.news指出，若進一步跌破合約清算門檻，可能構成違約事件，Kraken將可出售質押的比特幣。該公司比特幣總取得成本達5.063億美元，平均每枚約11.82萬美元，遠高於現價。

Kraken同意將選擇權部位納入抵押計算

此次修正的另一重點，是Kraken同意將Nakamoto比特幣衍生品帳戶的淨值納入抵押維持與清算測試，每日評估一次，若淨值為負則以零計算。CoinDesk整理，截至9月底，Nakamoto已賣出2,150枚比特幣、履約價8萬至11萬美元的買權，並買入涵蓋2,000枚比特幣、履約價5.5萬美元、將於12月25日到期的賣權；整體部位於季末約為負600萬美元，依新規則並不會增加抵押價值。CoinDesk也指出，這批保護性賣權的到期日早於貸款到期日。

貸款背景與後續觀察

這筆貸款於2025年12月起始，原始金額為2.1億美元、年利8%，當時Nakamoto持有近5,400枚比特幣。公司今年3月出售284枚比特幣支應營運，第二季再賣出約600枚，並以4,500萬美元償還Kraken。依crypto.news引述季報，公司9月底現金及約當現金為1,940萬美元，前三季營運活動淨流出3,680萬美元，高於去年同期的1,590萬美元。

市場後續將觀察比特幣價格走勢對其抵押緩衝的影響，以及數位資產財庫（DAT）公司在幣價下跌時是否陷入賣幣償債的壓力。相關背景可參考品傳媒報導比特幣跌破7萬美元創8月以來新低。

常見問題 FAQ

Nakamoto欠Kraken多少錢？何時到期？

Nakamoto尚欠Kraken 1.65億USDT，其中0.6億USDT於2027年12月4日到期，1.05億USDT於2027年6月30日到期，今年內已無本金需償還。

比特幣再跌會對Nakamoto產生什麼影響？

質押的比特幣依現價估算約為貸款的126%，若價值跌破維持水準，公司需償還部分貸款或追加抵押；公司尚有1,253枚未質押比特幣可供追加。

參考資料

• CoinDesk：Bitcoin firm Nakamoto owes Kraken $165 million, more than its entire market value
• crypto.news：Bitcoin firm Nakamoto extends $165M loan as stock value falls below debt

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※本文由 AI 輔助撰寫。首圖為示意圖（圖／Freepik）。

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