美國聯邦貿易委員會擬阻 UniFirst/Cintas 併購案，交易價差擴大

全球商業服務巨頭 Cintas 計劃以 55 億美元收購競爭對手 UniFirst 的交易，因美國聯邦貿易委員會（FTC）傳出打算提起訴訟阻止合併，導致兩家公司的股價大幅波動，且市場上的「交易價差」顯著擴大。所謂「交易價差」，指的是被收購公司股價與收購方出價之間的差異，一般而言，當市場對交易能否完成抱持疑慮時，這個價差就會擴大。

據《Semafor》報導，美國聯邦貿易委員會（Federal Trade Commission, FTC）的工作人員私下對 UniFirst 與 Cintas 合併後的市場份額表示擔憂。FTC 是負責確保市場競爭、防止壟斷的政府機構。

若兩家公司合併後在特定市場佔據過大的份額，可能導致「產業集中度」過高——這意味著少數幾家公司控制了大部分市場，減少了競爭，最終可能損害消費者利益或壓制競爭對手，FTC 便有權介入阻止這類交易。

Cintas 與 UniFirst 已於今年 3 月達成協議，由 Cintas 以每股 310 美元的現金加股票方式收購 UniFirst，整筆交易企業價值約 55 億美元。本月初，兩公司皆已向 FTC 證明已實質遵守了該監管機構的第二次資訊請求。此外，雙方也與 FTC 簽訂了時間協議，承諾在今年 12 月 11 日前不會完成這項交易。

除了美國，這項交易也受到加拿大監管機構的關注。今年 7 月 2 日，兩公司收到 Canadian Competition Bureau 的補充資訊請求（SIR）。兩公司已於 9 月 29 日向 Canadian Competition Bureau 證明他們已完成 SIR 的回覆。

儘管兩家公司積極配合調查，市場仍對交易前景感到擔憂。本週一（26 日），UniFirst 股價盤中一度暴跌 17%，Cintas 股價也下跌了 7.5%。當天交易價差為 50 美元，但到了週二（27 日），價差已進一步擴大至 64 美元，顯示投資人對於此併購案完成的信心正在下降。

一位發言人指出，美國聯邦貿易委員會尚未就這項交易做出最終決定，任何決定都不會透過媒體公布。這意味著 FTC 尚未正式投票或舉行所謂的「最後儀式會議」（last-rites meeting），但其工作人員的擔憂已足以在市場上引發波瀾。