日本利率升破關卡股市續漲 專家憂「這次不同」論風險

全球長期利率持續攀升，然而全球股市卻展現出令人意外的堅韌。截至昨日（10月12日），日本10年期公債殖利率已突破3%關卡，美國10年期公債殖利率更站上5%，且兩者均維持上漲態勢。

在美國股市方面，《鑽石在線》報導指出，儘管道瓊工業指數（NY Dow）和小型股為主的羅素2000指數（Russell 2000）表現相對疲軟，但那斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）和標準普爾500指數（S&P 500）仍在高點附近徘徊，顯示市場對高利率環境的適應力。

這種利率與股市同步上揚的現象，部分分析認為可能與通膨預期升高有關。當市場預期通膨將持續上升時，雖然會推高利率，但同時也會帶動企業獲利成長，進而支撐股價。

以日本為例，市場對未來通膨的預期，已突破日本銀行（日本的中央銀行）設定的2%目標。這種通膨預期的復甦，成為支撐日本股市表現強勁的關鍵因素之一。目前日經平均指數的預期本益比約為18倍，益本比則約為5.6%。

然而，在利率持續走高之際，股市仍能維持強勁表現，也引發了部分市場人士對「這次不同」（This Time Is Different）論的擔憂。歷史經驗顯示，長期高利率環境最終可能對股市造成壓力，因此，當前市場的樂觀情緒是否能持續，仍有待觀察。