美國大型銀行Q3財報季啟動 資本市場面臨降溫 商業銀行成焦點

美國大型銀行即將展開 2026 年第三季財報季，市場普遍預期大多數銀行將實現年對年盈利成長。然而，各業務板塊的表現預計將呈現差異，其中資本市場業務可能面臨降溫，而商業銀行業務則受到分析師青睞。

觀察第三季財報，大型銀行在資本市場相關業務的收益預計將不如上一季。資本市場業務指的是處理證券發行、交易、併購諮詢等較高風險且報酬波動大的金融活動。美國銀行（Bank of America）聯席總裁 Jim DeMare 在九月一場投資者會議上指出，全球市場環境在第三季不會像第二季那般強勁，並形容第二季是「無論從哪個標準來看，都表現出色」的季度。事實上，高盛（Goldman Sachs）、美國銀行以及摩根士丹利（Morgan Stanley）等投資銀行的盈利預期，在過去一個月甚至更早之前，已被分析師下修。

相對之下，商業銀行業務預計將展現較強的韌性。商業銀行業務主要提供存款、貸款等傳統銀行服務。奧本海默控股（Oppenheimer）分析師 Chris Kotowski 偏好「枯燥、普通」的商業銀行，例如全美銀行（U.S. Bancorp）和 PNC 金融服務集團（PNC Financial Services）。他警示，先前預料之外的市場飆升，也可能同樣意外地消退。花旗集團（Citigroup）分析師 Benjamin Gerlinger 也持相似看法，強調選擇那些專注於貸款和存款、擁有穩健資本基礎且信貸風險有限的商業銀行。花旗集團上個月已將五三銀行（Fifth Third）的評級上調至「買進」。

淨利息收入（淨利息收入，即銀行從貸款利息收入減去存款利息支出的淨額，為銀行核心盈利指標）的成長，預計將主要來自於貸款量的增加，而非利差的改善。傑富瑞（Jefferies）銀行分析師 David Chiaverini 預計銀行對淨利息收入的指引將「大致重申並略微向上偏離」。

儘管前景樂觀，銀行業仍面臨挑戰。包括聯邦準備制度（Fed）升息後更高的存款成本、日益激烈的存款競爭，以及特別是商業不動產（CRE）貸款利差的緊縮。不過，這些壓力將部分被固定利率資產重新定價所抵銷。在個別銀行表現方面，摩根大通（JPMorgan Chase）預計其盈利將改善 17%，道富公司（State Street）和公民金融集團（Citizens Financial Group）則分別預期信託銀行和大型區域銀行盈利將改善 32%。值得注意的是，Huntington Bancorp 是唯一預計盈利年對年下降的銀行。