禮來股價面臨挑戰：期權市場預警藥品降價風險

根據 Trefis 報導，美國製藥巨頭禮來（Eli Lilly）旗下兩款暢銷藥品 Zepbound 和替爾泊肽（Mounjaro）的價格下滑，使得該公司股價在未來一年面臨不確定性。期權市場（Options Market，一種投資人可用來預測股價未來走向的金融工具）的分析顯示，市場對於禮來股價的潛在下跌風險，比上漲抱持更高的預期。

禮來公司管理階層已在 2026 年第二季的財報電話會議上表示，旗下減肥藥 Zepbound 的價格將會調降。由於 Zepbound 和替爾泊肽的價格正在下降，禮來公司未來營收成長將高度仰賴處方量的增加來彌補。

數據顯示，在 2026 年第二季，Zepbound 和替爾泊肽兩款藥物為禮來公司貢獻了高達 149 億美元的營收，佔其總營收 230 億美元的絕大部分。同一季度，禮來公司在美國的營收成長了 33%，主要就是受惠於 Zepbound 和替爾泊肽的銷量增加。然而，受這兩款藥物價格下滑影響，禮來在美國的整體銷售價格卻下降了 3%。

針對禮來公司股票（LLY），期權市場預期其股價在未來 12 個月內將有顯著波動，至 2027 年 9 月 17 日期權到期時，約有三分之二的機率落在 803 至 1,679 美元之間。其中，股價跌破 803 美元「地板價」的可能性為 21%，而上漲突破 1,679 美元「天花板價」的可能性則為 12%。這表明期權市場認為股價下跌的機率，高於上漲的機率。

禮來公司在過去一年的股價表現，最低曾觸及約 727 美元，最高則來到約 1,280 美元。目前禮來股價約為 1,161 美元，期權市場的預測範圍與其過往波動趨勢相似。分析指出，禮來管理層雖已將 Zepbound 的降價因素納入財測中，但未來的銷量成長將是判斷禮來銷售能否持續成長的關鍵因素。若銷量成長不如預期，禮來股價則更可能朝向期權市場預測的「地板價」滑落。

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