韓國南部工業電價擬降10% 造船業營益率可望提升

韓國氣候能源環境部（Ministry of Climate, Environment and Energy）於2026年8月26日公布一項區域工業電價調整機制設計案。根據這項方案，預計將使韓國南部地區的工業用電費率，相較於2025年平均下降約10%。此舉對當地造船產業可能帶來正面影響。

氣候能源環境部表示，透過區域調整費率，南部地區（造船業密集的區域）每度電的費用可望最多降低18韓元。若與韓國電力公社（Korea Electric Power Corporation）2025年平均工業用電售價每度181.9韓元相比，這項降幅約達一成。

韓國投資證券（Korea Investment & Securities）分析師姜炅泰（Kang Kyung-tae）指出，若工業用電費率實際下降10%，HD Hyundai Heavy Industries、HD現代三湖、大宇造船海洋株式會社以及三星重工等韓國四大主要造船廠的年營業利益率，預計將因此提升0.3個百分點。他進一步說明，這四大造船廠在2025年期間，其總銷售額約有3.3%用於支付電費。若電力消耗量維持不變，而電價降低一成，年度電費支出將減少約1.45兆韓元，電費佔銷售額的比重也將隨之下降0.3個百分點。

然而，姜炅泰也提醒，儘管電價調降有助於改善獲利，但造船廠因此增加的收益在絕對值上仍相對較小，其影響幅度也遠不如其他原物料成本變動所帶來的影響。他特別提及，近期強勢的韓元可能導致第三季營業利益率下降2至4個百分點。

儘管如此，姜炅泰認為，綜合三星重工穩定的業績表現、承接浮式液化天然氣（FLNG）及浮動式資料中心訂單，以及年度商船接單量已超標等多重利多因素，目前以其2028年預估本益比（P/E）10.4倍的價位，是一個值得考慮的買入時機。

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