【電商財報】momoEPS4.81元 雙引擎訊號

(專欄/張文婷報導)momo富邦媒（8454）7月31日公布2026年第二季暨上半年財報：上半年合併營收536.9億元、年增2.4%，歸屬母公司稅後淨利12.7億元，每股純益4.81元。數字之外，財報裡有兩個關鍵詞值得賣家留意——「零售媒體聯播網（RMN）廣告收入持續增加」與「平台業務維持雙位數增幅」。對在momo上架或考慮進駐的商家來說，這份財報透露的不只是公司賺多少錢，更是平台下一步把資源押在哪裡。

先看數字：營收溫和成長，獲利跟著走

先攤開核心數字（經濟日報／記者彭慧明《富邦媒上半年EPS 4.81元 雙引擎助攻》，2026-08-01）：

• 第二季合併營收270.9億元，季增1%、年增4.1%；營業利益7.93億元，年增2.5%；每股純益2.38元。
• 上半年合併營收536.9億元，年增2.4%；營業利益15.8億元，年增1.4%；稅後淨利12.7億元，EPS4.81元（Yahoo 股市《momo富邦媒上半年賺12億元 每股賺破4元》，2026-07-31）。

對照先前公布的單月數據：6月合併營收98.24億元，月增9.2%、年增6.5%，受惠618年中大促與梅雨、端午節慶需求（經濟日報《富邦媒營收／6月98.24億元、年月雙增》，2026-07-13）。也就是說，上半年營收年增2.4%的背後，動能集中在第二季，618檔期是最大推手。

成長率不高，但要注意結構：momo在法說與新聞稿中反覆強調，第二季「核心電商平台交易金額（GMV）成長幅度較第一季擴大」，且「零售媒體聯播網（RMN）廣告收入亦持續增加」——營收只增2.4%，但平台相關收入在加速，這是第一層訊號。

訊號一：RMN廣告收入持續增加，站內廣告戰開打

零售媒體聯播網，白話說就是「把平台上的流量和數據變成廣告位」：品牌在momo站內買曝光、買關鍵字、買推薦位，momo抽廣告費。這塊收入過去兩年一直是台灣電商圈的熱門話題（站內延伸：【零售趨勢】中小品牌怎麼跟AI導購？），這次財報明說「持續增加」，等於官方確認廣告變現已經成為momo的第二成長曲線。

對賣家的直接影響是廣告成本。張文婷（電商阿姐）觀察，momo站內的「商品廣告」智能投放工具自5月正式上線以來，依官方說法已累計逾7,000家品牌採用——「這代表平台把『賣流量』當成正式生意在經營，接下來站內廣告位只會越來越貴、越來越競爭。以前上架就有自然流量的時代，回不去了。」

訊號二：mo店+ 平台業務雙位數成長，momo「百貨公司」變「百貨公司＋房東」

財報另一個關鍵句：「平台業務則透過商家拓展、供給擴充及平台治理，維持雙位數成長。」momo的mo店+（momo店家平台）讓第三方商家進駐開店，momo抽成、收廣告費、提供物流與金流服務——本質上，momo正在從自營百貨，長出一個類似蝦皮商城的開放平台。

這對中小品牌是機會也是警訊。機會在於：momo的流量池（6月日均不重複拜訪客數月增二成、20至29歲年輕客群有購人數雙位數成長，見6月營收新聞稿）對新品牌仍有吸引力，且momo的消費者客單價與信任度向來高於其他平台。警訊在於：平台化之後，momo的資源會向「能貢獻平台收入的商家」傾斜——願意投廣告、願意配合活動、願意用momo物流的商家，會拿到更多流量；只把momo當「另一個上架通路」的商家，能見度會明顯下降。

訊號三：AI 與物流投入，正在變成 momo 的護城河

互傳媒報導（富邦媒Q2營運動能升溫，2026-07-31）提到，momo持續把AI導入商品搜尋、推薦、物流、客服與營運流程，近期還取得「輸送帶滾輪模組化」、「儲位料架設計」等多項物流專利，強化大型檔期的履約韌性。momo總經理谷元宏先前受訪時也定調，AI正在重塑電商營運能力（經濟日報報導）。

這些動作短期不會直接反映在財報營收上，但對賣家是長期訊號：momo的推薦演算法會越來越懂「把誰的商品推給誰」，物流效率會在大檔期拉開差距。換句話說，會經營站內數據、會配合平台工具的商家，跟只會「上架＋等訂單」的商家，差距會被AI越拉越大。

利多與利空都要看

持平而論，這份財報也有不那麼亮眼的地方。上半年營收年增僅2.4%，對比全聯旗下電商全電商（據經濟日報報導，年營收目標50億元、商品數突破70萬件）與酷澎等對手在台灣市場的積極擴張，momo的成長速度不算快；營業利益年增1.4%，顯示獲利成長也未明顯加速。競爭者持續加碼，momo的「雙引擎」能不能撐住市占率，下半年才是關鍵。對賣家而言，這意味著：平台之間的流量紅利正在縮小，單押任何一個平台都有風險，多平台布局（站內延伸：媒角／不能全押蝦皮　費拉拉咖啡妙招留客）＋自有會員經營，會比以往更重要。

電商阿姐觀點：賣家該怎麼讀這份財報

「賣家讀平台財報，不要只盯營收數字，要盯『平台把錢花在哪裡、從哪裡賺錢』。」張文婷認為，這份財報最值得賣家記住的，是momo的獲利結構正在轉向「零售＋平台」雙引擎：廣告收入持續增加、平台業務雙位數成長，代表momo未來幾年的重點，是讓商家在站內「花更多錢」——投廣告、買工具、用服務。

對品牌商家，她的建議是：把momo當成「付費流量平台」來經營，而不是「免費上架通路」。先算清楚每一檔活動的廣告支出與毛利，設定ACOS（廣告銷售佔比）上限，用數據決定要不要加碼。「很多賣家抱怨平台抽成高，但真正讓毛利消失的，往往不是抽成，是沒有目標地亂投廣告。」在她輔導的案例中，同樣的品類，會算帳的賣家在momo的淨利差距可達8至10個百分點。

對還沒進駐的創業者，她提醒先別急：momo的平台化意味著進場門檻（廣告預算、物流配合、活動參與）只會越來越高，與其倉促開店，不如先在其他平台養好商品力與評價，再帶著完整計畫進場。

給賣家的行動清單

1. 算一筆站內廣告帳：把momo的商品廣告當成可量化投資，設定單月廣告預算上限，追蹤ACOS與廣告訂單佔比，逐月檢討。
2. 重新檢視mo店+ 的定位：如果已在mo店+開店，把「平台抽成＋廣告＋物流成本」加總，跟蝦皮、官網自營的單位經濟效益放在同一張表比較（站內延伸：【蝦皮新規】怎麼守低客單利潤），確認哪個通路真正賺錢。
3. 留意RMN外溢：momo聯播網的站外導流能力增強後，廣告效果不再只限站內，可測試把預算從單一平台分散到跨平台媒體，但前提是先有數據追蹤。
4. 追蹤下半年兩個觀察點：一是7月77樂購節與8月中元檔期的買氣，二是Q3財報的GMV成長幅度是否持續擴大——這決定平台是否願意在第四季加大廣告投放補貼。
5. 不要單押momo：上半年momo成長溫和、競爭對手加碼，賣家應維持多平台＋自營官網＋會員經營的組合，把流量與數據留在自己手上。

免責說明：本文為新聞整理與產業觀點分析，所引用財報數字以富邦媒（momo）官方公告與公開資訊觀測站資料為準；投資相關資訊僅供參考，不構成任何投資建議。

資料來源
– 經濟日報／記者彭慧明《富邦媒上半年EPS 4.81元 雙引擎助攻》（2026-08-01）
– Yahoo 股市《momo富邦媒上半年賺12億元 每股賺破4元》（2026-07-31）
– 經濟日報《富邦媒營收／6月98.24億元、年月雙增 受惠618與氣候因素》（2026-07-13）
– 互傳媒／記者陳家珍《富邦媒Q2營運動能升溫　營收年增4.1%、營業利益年增2.5%》（2026-07-31）

作者｜張文婷（電商阿姐）
豐誠國際有限公司負責人
電商營運顧問｜平台代操服務｜電商策略諮詢