日本2年期公債殖利率升至31年高點，市場押注日銀升息

【新聞中心／綜合報導】市場對日本銀行將於9月17至18日政策會議上升息的預期正迅速升溫，債券市場釋出迄今最明確的訊號：據路透社報導，日本2年期公債殖利率週五上漲4.5個基點至1.605%，創下1995年5月以來的最高水準。此波動反映出交易員正重新評估日銀提前收緊貨幣政策的可能性，上週美日罕見的聯合匯市干預行動令市場為之震動，進一步強化了這一預期。

日圓干預升溫 市場押注日銀九月升息

美日聯手干預日圓後，市場對日本央行（BOJ）九月升息的預期快速升溫。投資人將短天期日債收益率推高至逾三十年新高，顯示資金正重新定價日本貨幣政策正常化的時程。

債市發出明確訊號

日本兩年期公債殖利率週五走升4.5個基點至1.605%，創下1995年5月以來最高水準。短天期利率對政策預期高度敏感，此波飆升被視為債券市場在押注日本央行可能提前於九月採取行動。

聯手干預改變政策算盤

美國與日本於7月30至31日展開15年來首次聯合買進日圓干預，當時日圓兌美元一度貶至近40年低點、逼近164。此次操作規模估計達創紀錄的14兆日圓，帶動美元兌日圓在8月3日回落至155.23低點。美國財長貝森特（Scott Bessent）警告，若有必要华府將再度出手。

《日本時報》引述瑞穗證券經濟學家稻垣慎太郎（Shintaro Inagaki）分析指出，聯合干預等於讓日本「欠美國一個人情」，因此九月或十月升息的機率正被納入考量。路透亦引述消息人士稱，貝森特的公開表態幾乎已將日本央行「鎖定」在九月升息。

國際機構與投行看法

摩根大通在8月7日報告中表示，九月升息的風險已顯著上升，但仍將十月列為基準情境。該行警告，若提前於九月行動，可能引發市場押注連續升息，迫使央行偏離漸進式路線。摩根大通已將2027年底前升息次數預測由兩次上修至三次，並預估政策利率將在2027年底達到2%。

國際貨幣基金（IMF）第一副總裁卡茨（Dan Katz）週四則表示，日本經濟足以支撐進一步正常化。他在彭博電視訪問中指出：「通膨仍溫和高於目標，因此我預期會持續正常化。」

日銀高層密集發聲預示方向

三位日本央行理事將於會前密集發表演講，此模式過去曾預示升息。副總裁檜野龍三定於8月27日發聲，偏鷹派理事高田創將在9月2日演講，新任理事增田和幸則排在9月10日，距離9月17至18日的政策會議僅一週。市場將密切關注這些談話是否釋出前瞻指引，進而提前影響日圓與利率市場。

分析指出，當前政策利率位於1%，接近日本央行估算的中性利率區間下緣（1.10%至2.50%），在通膨壓力與匯率支撐雙重因素下，進一步升息的重定價風險正在累積。

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