英特爾股價翻四倍 台積電晶圓代工龍頭難以撼動

【新聞中心／綜合報導】

英特爾營收強彈仍難撼台積電　晶圓代工翻身關鍵在外部客戶

英特爾（Intel）在人工智慧需求帶動下迎來多年來最強勁的營收成長，股價過去一年更一度翻漲逾四倍。然而，最新財報顯示，英特爾與台積電在先進製程、獲利能力及外部客戶基礎上的差距仍然明顯。英特爾能否從「自製晶片」製造商，轉型為真正具規模的第三方晶圓代工業者，仍有待市場進一步驗證。

台積電營收獲利同步創高

台積電第二季營收達402億美元，年增33.7%，毛利率升至67.7%，營業利益率及淨利率分別達60.3%及55.6%，顯示人工智慧、高效能運算晶片需求持續推升先進製程的產能利用率與定價能力。

台積電表示，第二季業務主要受「領先製程技術的強勁需求」支持，第三季營收預估介於446億至458億美元，毛利率則預估為65%至67%。隨著2奈米製程逐步放量，台積電第二季已有3%的晶圓銷售來自2奈米；3奈米、5奈米及7奈米製程分別占30%、33%及11%，7奈米以下先進製程合計占晶圓銷售77%。

這意味著台積電不僅掌握人工智慧晶片訂單，也已在最新製程世代建立規模化量產優勢。

英特爾營收大增但代工仍虧損

英特爾第二季營收為161.3億美元，年增25%，優於市場預期。資料中心與人工智慧部門營收達62.6億美元，年增59%；公司並表示，人工智慧相關業務年增超過70%，約占總營收七成。

執行長陳立武形容，這是英特爾「超過15年來最強勁的營收成長」。不過，亮眼的營收表現尚未轉化為代工事業的獲利。英特爾代工部門第二季營收約58億美元，雖較去年同期增加，但仍錄得21億美元營業損失；其中來自外部客戶的代工營收僅2.93億美元，顯示目前業務仍高度依賴英特爾內部產品。

此外，受與《晶片法》安全飛地協議相關的託管股份按市值評價損失影響，英特爾第二季按美國會計準則計算的淨損達110億美元，進一步凸顯其財務結構與台積電存在巨大差異。

18A成敗牽動客戶信心

英特爾目前將翻身希望寄託於18A製程。公司表示，第二季18A產量約比目標高25%，且較前一季增加逾50%；在良率改善及生產規模擴大後，代工部門營運虧損已較前季收斂3.48億美元。

陳立武五月曾表示，已有多家客戶與英特爾合作，並預期在今年下半年取得多個代工客戶的承諾。他說：「多家客戶正在與我們合作，我們期待為他們提供服務。」 不過，客戶進行技術評估、取得製程設計套件，與正式下單並進入大量生產，仍是完全不同的階段。

英特爾已將今年資本支出預期由180億美元提高至200億美元，財務長曾對路透表示，強勁需求促使公司增加先進製程及封裝投資。 英國《金融時報》則指出，英特爾雖已與多家潛在客戶洽談代工合作，但截至目前仍未證明自己是台積電真正具威脅性的製造競爭者。

股價先反映、訂單尚未證明

英特爾目前獲得輝達50億美元投資，另有日本軟銀20億美元投入，並取得美國政府晶片政策支持，市場因此重新評估其戰略價值。 然而，資金與政策只能提供轉型所需的時間，無法取代製程良率、交付能力及客戶長期訂單。

台積電則能以自身現金流支應大規模資本支出，並持續擴充2奈米及先進封裝產能。相較之下，英特爾下一階段真正需要交出的成績，不是更高的資本支出或更強的股價，而是能否將18A的技術進展轉化為外部客戶的量產訂單。

在人工智慧晶片需求仍旺盛的環境下，英特爾確實已重新取得市場關注；但在客戶信任、量產規模與獲利能力尚未建立前，台積電仍是這場晶圓代工競賽中難以撼動的領先者。

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