鎧俠季度淨利潤受AI需求推動暴增45倍

單季淨利暴增45倍 鎧俠成AI記憶體最大贏家

日本NAND Flash大廠鎧俠（Kioxia）公布2025年第二季財報，單季淨利年增45倍至842.2億日圓（約53億美元），營業利益更飆升約27倍至1.3兆日圓。儘管獲利數字亮眼，兩項指標皆低於市場分析師預期，顯示市場對AI晶片需求持續性的期待已拉高門檻。

AI資料中心帶動儲存需求

鎧俠執行長在法說會中表示：「生成式AI與大規模語言模型的普及，正在重塑資料中心的儲存架構。我們看到企業客戶對高密度、低功耗NAND Flash的需求呈現結構性增長。」

根據產業分析機構TrendForce的數據，2025年AI伺服器對NAND Flash的採購量將較2024年成長超過120%，主要來自雲端服務商擴建訓練與推論基礎設施。

記憶體三強獲利齊飛

不僅鎧俠，全球記憶體市場正迎來全面復甦。三星電子（Samsung Electronics）公布第二季營業利益預估達89.4兆韓元，年增近19倍，超越市場預期。該公司高階記憶體部門主管在財報會議上指出：「高頻寬記憶體（HBM）與AI伺服器專用DRAM的訂單能見度已延伸至2026年底。」

SK海力士（SK Hynix）則在7月赴美掛牌後，第二季營收年增逾3倍至545億美元。該公司董事長在投資人會議上表示：「AI工作負載的複雜度持續提升，推動對高階記憶體與儲存解決方案的需求呈指數級成長。」

股價波動反映市場分歧

儘管獲利爆發，記憶體類股近期卻陷入劇烈震盪。鎧俠股價在過去一個月內重挫逾50%，但年內累計漲幅仍接近1,500%。該公司曾在6月短暫成為日本市值最高的上市公司。

分析師指出，市場對AI投資的可持續性存在分歧。摩根士丹利在最新報告中寫道：「雖然短期需求強勁，但科技巨頭的資本支出週期可能面臨邊際放緩風險，這解釋了股價的波動性。」

赴美掛牌潮延續

SK海力士在7月完成華爾街上市後，鎧俠也宣布正規劃赴美掛牌。該公司財務長在記者會上透露：「我們正在評估美國資本市場的時機與條件，目標是讓全球投資者更直接參與AI基礎建設的成長紅利。」

與此同時，科技巨頭持續加碼AI投資。亞馬遜（Amazon）近日將2026年資本支出上修至2,200億美元，其中大部分將投入AI晶片與資料中心建設，進一步支撐記憶體供應鏈的長期需求展望。

產業結構性變遷 underway

半導體產業觀察家指出，此波記憶體復甦與過往週期不同，主要來自AI驅動的結構性需求。一位不具名的產業分析師表示：「傳統PC與智慧型手機的記憶體需求已見頂，但AI伺服器、自動駕駛與邊緣運算正在創造全新的成長動能。」

隨著大廠相繼公布強勁財報與擴張計畫，記憶體產業是否已進入新的超級循環，將是下半年市場關注焦點。