日圓匯率急升！重返157關卡，市場臆測官方已進場干預

才不過幾十分鐘，日圓就彈升了近5日圓——這種速度，光憑市場自然力量根本做不到。7月30日深夜，紐約外匯市場上演了一場讓交易員屏息的行情：日圓兌美元急速升值，一度觸及1美元兌157日圓台，寫下5月中旬以來最強的日圓水準，市場隨即出現政府與日本銀行出手進行圓買干預的強烈臆測。

根據日本經濟新聞報導，日本政府與日銀確實採取了「買圓、賣美元」的外匯干預行動，而美國貨幣當局也在此之前進行了干預前的「匯率詢價」（Rate Check）動作，顯示日美兩國聯手壓制日圓貶值。這種日美聯合出手的罕見組合，立刻引爆市場各種解讀。

Bloomberg報導，圓匯在對美元上一度升逾3%，最高報157.98日圓，在此之前市場還在162日圓後半段盤旋。以單日漲幅計算，這是2023年12月以來最大的日圓升值。如此驚人的波動，幾乎不可能是市場自然發生的。

路透社引述多名外匯交易員的第一手反應，措辭相當直接。「在這麼短的時間內日圓大漲近5日圓，很難想像這不是外匯干預造成的。」多倫多AGF Investments固定收益與貨幣主管Tom Nakamura也表示：「我認為這就是干預，雖然尚未有確定性的證明，但美元兌日圓如此突然且大幅的波動，指向的就是官方干預。」

時機的選擇，耐人尋味。此次行動就在日本央行政策決定會議前夕展開，時間點緊接在美聯準會（Fed）意見分歧的利率決策會議之後——Fed維持利率不變，令美元承壓下滑，分析師指出，月底倉位調整、美國經濟數據疲軟，以及整體美元偏弱的格局，共同為日本當局提供了一個出手支撐日圓的好機會。

日本經濟新聞指出，紐約聯邦準備銀行依美國財政部指示，向多家銀行進行了匯率詢價。文中形容日美當局同步行動的做法「異乎尋常」，並分析兩國財政當局似乎刻意挑選在Fed宣布利率決策、美元已自然走弱後才出手，以求放大干預效果。

不過，干預終究只是短暫的急剎車。美元隨後收復部分失地，7月31日凌晨6點已回升至159.54日圓。而三井住友銀行於7月31日上午10時更新的即時匯率顯示，美元買入價已回到160.11日圓附近，與干預前的162日圓台相比仍低，但距157日圓的最強點已有一段距離。

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這種「打一槍就跑」的效果，讓市場對干預的持久力深感懷疑。Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities首席外匯策略師Daisaku Ueno說得很坦白：「這是否能真正扭轉日圓走弱的趨勢，令人存疑。」他點出美國9月升息的預期仍未消散，避險美元買盤依舊存在。

結構性壓力的根源，在於利差。日本當局雖已警告將採取行動數月，但日圓長期因相對偏低的利率而承壓，加上能源進口成本高漲衝擊貿易條件，使日圓一直徘徊在40年來的低位附近。

日本銀行預計在7月31日結束的政策決定會議中維持政策利率於約1.0%不變，以評估上月升息對經濟與物價的影響。央行同時需要留意的是中東局勢升溫帶動原油價格上漲的通膨上行風險，以及日圓疲弱對消費者物價的影響。

此外，日銀還需要評估熊本地震對經濟的衝擊，才能決定下次升息的時機。在如此複雜的多重壓力下，市場格外關注日銀總裁植田和男在記者會上的每一個用字——在日圓已跌至40年來最弱水準的當下，他面對的是整個任期內難度最高的一次貨幣政策溝通挑戰。

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