台灣通膨升溫加劇緊縮壓力，德國商業銀行示警央行或轉鷹派

根據德國商業銀行於7月10日發布的最新報告指出，台灣中央銀行正面臨日益升溫的通膨壓力。分析師表示，強勁的通膨數據可能促使台灣央行轉向更為鷹派的貨幣政策立場，並在未來幾個季度潛在收緊貨幣政策。該機構也指出，此情況將對新台幣兌美元匯率形成支撐。

通膨數據遠超中央央行目標

最新數據顯示，台灣2026年6月份整體消費者物價指數（CPI）年增率達到2.5%，高於前月的2.3%。在剔除波動較大的蔬果及能源價格後，6月核心CPI亦上升至2.45%。這些數據均大幅超出了央行近期上調後的全年預測值，目前央行對整體CPI與核心CPI的全年預測分別為1.93%及1.92%。

據《台北時報》報導，台灣第二季國內CPI上漲了2.17%，核心CPI則上漲2.15%，這也是促使央行調高全年預測的主因。雖然央行在6月的會議上決議維持重貼現率於2%不變，但路透社報導指出，部分理事在討論過程中已對通膨前景表達了關切。

AI 帶動高經濟成長下的政策兩難

德國商業銀行的評估顯示，亞太地區各國央行正走向不同的政策軌跡。受惠於強勁的 AI 相關需求帶動，台灣 2026 年 GDP 預測已大幅上調至 9.45%。台灣央行在經濟高速成長期間目前仍維持利率不變，但報告警告，若通膨持續超標，恐將迫使央行不得不採取進一步行動。

中央銀行六月份的會議紀錄及先前發布的聲明顯示，央行正審慎權衡強勁經濟成長與物價穩定之間的取捨。總裁楊金龍在六月會後曾表示：「現在尚不是升息的時機，仍須視數據而定」。然而，隨著通膨數據持續站上 2% 以上，實施緊縮貨幣政策的理由正日益充分。德國商業銀行認為，這一預期態勢將在未來數月為新台幣提供支撐。

台幣貶值壓力出現緩解

在匯率走勢方面，華僑銀行（OCBC）分析師黃文彬另外指出，台幣近期的貶值走勢已逐漸趨緩。他分析，部分原因在於央行指示各銀行立即執行大額美元賣單，藉此提前釋出自然供給，從而有效緩和了新台幣的貶值壓力。

圖片來源：Economist.com