Meta重金投資AI股價卻重挫 市場憂回報遲來

臉書母公司Meta正處於關鍵路口，儘管投入大量資金發展人工智慧（AI）基礎建設，投資人仍在觀望這些龐大投入是否能帶來實質回報。

根據《Yahoo Finance》報導，Meta在2025年第三季財報會議上預告，其2026年的營運費用與資本支出將大幅增加。自該次財報會議以來，Meta股價已下跌約24%，相較之下，那斯達克（NASDAQ）指數同期則上漲了5%。

投資人目前關注Meta日益資本密集（Capital-intensive，指企業營運需要投入大量固定資產）的商業模式、AI相關投資的不確定投資報酬率（ROI），以及折舊與攤銷（Depreciation and Amortization，將資產成本分攤到其使用年限內的會計處理）對獲利能力的潛在影響。美國銀行（Bank of America）分析師指出，Meta對運算能力的需求增加是結構性的，主要用於領先AI模型（指代表AI領域最前沿技術、能力最強大的模型）的開發、廣告模式優化及新商機拓展。

然而，在Meta的核心廣告業務中，AI已展現成效，內容推薦與廣告投放精準度皆有提升，進而帶動用戶使用率與廣告支出增加。該公司預期，透過整合Muse Spark軟體，廣告業務效益將進一步擴大。

分析師也提到，Meta在領先AI技術投資的短期回報仍不甚明朗。不過，Meta AI專案的潛在變現途徑已逐漸浮現，包括訂閱服務、企業級解決方案及商業代理。分析師預期，隨著AI專案從概念走向實際發布，市場對Meta能否從新AI產品創造可觀營收的疑慮，有望在未來兩個財報週期內得到更清晰的解答。