非典型巨鱷：他如何不用傳統創投基金，豪擲近5億美元投資熱門新創？

當傳統創投業者還在花上一年半載募集第一檔基金時，有人已經靠著一張人脈網，悄悄在全球最熱門的AI新創公司裡布下近5億美元的棋子。這個人就是Justin Ernest，他創辦的Sabertooth Capital在過去12個月內投資了10家炙手可熱的科技公司，包括Anthropic、Anduril、Databricks、PsiQuantum與SpaceX。

根據TechCrunch報導，Ernest去年注意到創投市場出現一個巨大裂縫：家族辦公室與小型機構投資人極度渴望投資成長最快的AI企業，卻根本擠不進那些公司的股東名冊。曾在Playground Global投資深度科技超過5年的他，相信自己既能接觸頂尖創辦人，也能聯繫潛在金主，正好可以填補這道鴻溝。

但他選擇的路徑出人意料：完全不走傳統創投基金模式。Ernest直接用人脈取得明星公司後期融資輪的配額，再將這些單筆交易包裝成特殊目的投資工具（SPV），向約30位小型機構投資人募資。他開出的支票金額從1000萬美元到2。75億美元不等，而且都是參與公司官方認可的融資輪次，絕非灰色地帶操作。

這種模式在SPV市場並非首創，但Ernest之所以能快速吸引大筆資金，關鍵在於他在這個魚龍混雜的領域裡建立起扎實聲譽。TechCrunch引述一位管理50位個人財富的家族辦公室投資長Benjamin Wagner的話：「Justin是真正的投資人，他有判斷力、專業知識、技術深度，這些特質讓他與那些只想聚集資金的組織截然不同。」

Wagner自己的經驗就是最好證明。當他想直接投資估值達70億美元的量子計算新創PsiQuantum時，該公司財務長竟然建議他透過Sabertooth進行投資。Wagner說：「所以我第一次見到Ernest，就知道他是貨真價實的。Justin的管道絕對不同於那些曇花一現的組織。」

這份驗證在當前環境格外重要。伴隨Anthropic、Anduril等明星新創開始打擊未經授權的SPV，透過Sabertooth投資讓小型有限合夥人能夠安心，因為他們知道自己的資金託付給一位受到企業本身直接審核與尊重的投資者。

Ernest本人畢業於哈佛商學院，還克服了童年的語言障礙，磨練出優異的溝通技巧。他將自己能在熱門科技公司融資時取得配額的能力，歸功於廣大的人脈網絡。而他對這個策略深具信心：「我想要參與實戰，我認為這會是我們一生中最好的投資年份之一。」

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傳統創投基金在業界仍享有較高聲望，但Ernest認為，從SPV起步、在家族辦公室圈建立口碑，遠比推出新創基金然後與競爭對手廝殺更加明智。接下來，SpaceX預計本週五進行備受矚目的IPO，Anthropic也可望在今年稍晚上市，這些都將為他的投資人帶來更豐厚回報。

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