AI 轉型難救美商海盜船股價？市場質疑營收下滑與高估值

儘管電競周邊硬體供應商美商海盜船（Corsair Gaming, NASDAQ: CRSR）的股價在週四（5月28日）盤中飆升逾 30%，並在數日內累計上漲高達 100%，使其股價較二月初幾乎翻了兩倍，但市場對其人工智慧（AI）轉型的長遠效益仍抱持疑慮。

美商海盜船於 5月22日發布 CORSAIR PRO 系列，這是一系列搭載輝達（Nvidia）晶片的人工智慧工作站與伺服器。這些平台預載 PyTorch、TensorFlow、Docker 和 Kubernetes 等軟體堆疊，主要鎖定希望在內部運行人工智慧模型，而非依賴公共雲端的企業。執行長郭氏蘭（Thi La）表示，此戰略轉型旨在「抓住人工智慧運算領域更高價值的系統機會」。

然而，儘管第一季財報表現強勁，美商海盜船管理階層卻預計，本季營收將環比下滑至約 3.54 億美元，且全年營收預期仍將呈現 5% 的衰退。該公司最大的收入來源「遊戲零組件與系統」部門，在第一季貢獻了 2.312 億美元，但已因 DIY 個人電腦需求疲軟和晶片短缺而萎縮。管理階層在第一季財報電話會議中坦承，半導體供應限制預計將持續到近期，可能要到 2027 年才能恢復正常。

目前，美商海盜船的前瞻本益比已飆升至約 18 倍。根據《TradingView》分析，這是一個較高的估值，意味著市場預期該公司在一個此前未曾競爭過的市場中能「完美執行」。美商海盜船股票的放空部位佔流通股約 13%，顯示市場中仍有相當一部分投資者對其轉型前景抱持疑慮。分析師指出，雖然美商海盜船確實正在進行一項轉型，但人工智慧工作站市場尚處於萌芽階段，該公司在其中的定位尚未證實，且其自身財測預示著未來幾季的營收將持續下滑。