美國眾議院審查股權市場規則 Wagner籲市場流動與創新

美國國會議員正針對現行股權市場規則進行審查，以評估這些長年規範是否仍能有效支持具競爭力的交易環境及資本形成，尤其在市場交易量與科技持續演進的背景下。此次討論核心聚焦於美國證管會（SEC）過去的框架規則，包括 Regulation National Market System（Regulation NMS）的部分條文，是否已造成效率低下或對投資者、交易所及新進業者構成阻礙，《TU News》報導。

美國眾議院資本市場小組委員會（House Capital Markets Subcommittee）在主席 Anne Wagner 主持下舉行聽證會，旨在評估現行法規如何支持競爭與動態的股權市場。會議討論了現代化 Regulation NMS，並提出減少合規成本的必要性，以期更好地促進美國市場的資本形成、競爭與創新。

Wagner 主席指出，自 2019 年成為業界標準的零佣金交易，已顯著擴大美國家庭在市場中的參與度，零售投資量從 2023 年至 2025 年間成長近 50%。她表示，技術進步、訂單路由日益複雜化以及合規成本攀升，都引發了對於 Rule 611（即 Trade-Through Rule）等規則是否仍能為投資者帶來最佳結果的質疑。她強調，股權市場結構與資本形成直接相關，法規應支持而非阻礙新發行活動。

Wagner 主席提及，由保羅·阿特金斯（Paul Atkins）擔任主席的美國證管會正持續進行審查，這是一個使法規與市場同步發展的機會，避免向投資者轉嫁不必要的成本。她也指出，過去由前主席加里·根斯勒（Gary Gensler）提出的證管會提案未能生效。

此次審查也提出廣泛的競爭問題，例如日益增多的交易所究竟強化了競爭，抑或主要增加了合規成本；以及現行規則是否為新市場參與者製造了障礙。值得注意的是，今年稍早，美國股權交易單日曾突破 1 兆美元。在近期市場活動中，林肯國際（Lincoln International）在紐約證券交易所（NYSE）的首次公開募股（IPO）便是一個案例。該公司以每股高於 20 美元的價格發行 2,100 萬股，籌集了 4.21 億美元，在新發行相對罕見的紐約投資銀行 IPO 市場中脫穎而出。