ESG趨勢下穩健股首選! 元太(8069)逆風續擴產搶獨角

元太(8069)近幾季毛利率下滑，主要受到產品結構轉換。新舊規格切換過程中良率仍在調整，初期量產成本較高，直接影響壓縮毛利率表現。

現階段ESL市場競爭激烈，客戶仍處在去化庫存階段，使得高毛利率的材料供應比率下降，導致毛利率較低的模組比重拉升，其中在關鍵零組件(如驅動IC、記憶體)成本波動下，短期毛利自然會有所壓力。

展望後市，元太聚焦在ESL加上彩色電子紙雙軸推進。ESL從Walmart持續導入，到歐洲Tesco、Lidl等客戶開始放量，整體需求已經從早期試水溫轉為結構性成長，加上5-10年換機週期逐步浮現，長線動能明確。ESL應用也正往零售媒體與數位看板延伸，現階段不再只是價格標籤，而是單店產值的持續放大。

在需求支撐下，公司資本支出明顯轉強，今年Capex提升至80億以上，高於去年的50-60億水準，主要投入H5、H6與觀音新廠，鎖定大尺寸與IoT應用。這也反映即使短期有庫存調整，公司對後市ESL、Signage與彩色電子紙未來需求仍維持正向看法。

在未來ESG趨勢下，元太已成為必備的中長期趨勢，董事會先前通過決議，每股現金股利配發5.9元，配息率達65%，以4/2號收盤價(142元)計算，殖利率達4.15%。

圖片來源：CMoeny元太(8069) K線圖