AI 支出疑慮致股價下跌 亞馬遜、微軟現投資良機？

市場對人工智慧（AI）支出的擔憂，導致亞馬遜（Amazon, AMZN）和微軟（Microsoft, MSFT）股價自高點下跌約 20%。儘管如此，有分析指出，這兩家公司在雲端業務上的強勁表現，反而創造了投資機會。

據AOL.com報導，亞馬遜網路服務（AWS）的負責人 Matt Garman 表示，以目前的資本支出速度，AWS 的 AI 需求訂單已排滿未來數年。亞馬遜計劃在 2026 年投入 2000 億美元的資本支出，雖然短期內可能影響現金流，但長期來看，AWS 將成為亞馬遜重要的獲利引擎。AWS 在 2025 年的銷售額達到 1290 億美元，上一季的營收年增率為 24%。若能維持此成長速度，預計 2028 年 AWS 的營收將接近 2500 億美元。

另一方面，微軟與 OpenAI 建立了緊密的合作關係，OpenAI 的 ChatGPT 客戶以及在雲端運算上投入的大量資金，都幫助其 Azure 雲端服務實現了營收成長。上一季，Azure 的營收年增率為 39%，高於亞馬遜，但營收基數較小。微軟預計在 2026 年投入約 1500 億美元於 AI 相關資本支出。儘管 OpenAI 大量燒錢以求擴大市場佔有率，可能對微軟 Azure 的營收造成潛在影響，但有分析認為，這並不會對微軟的整體業務或雲端運算潛力造成致命性的打擊。微軟 Intelligent Cloud 部門（包含 Azure、SQL Server、Windows Server 和安全解決方案）上一季的營收達到 329 億美元。此外，包含 Microsoft 365 等產品的生產力和商業解決方案部門，營收也達到 341 億美元，年增 16%。

報導指出，目前市場對 AI 支出以及微軟與 OpenAI 關係的擔憂，在股價中被過度放大。這兩家公司業務多元，擁有強勁的歷史成長率，且並非依賴單一客戶才能成功。隨著股價回落，微軟和亞馬遜的本益比（P/E）已降至多年來的低點。微軟的本益比為 24，亞馬遜為 28.5。長期來看，由於亞馬遜具有擴大利潤率的潛力，其估值可能更具吸引力。總體而言，這兩家快速成長的科技巨頭具備顯著的競爭優勢，目前股價合理，可能值得投資者關注。