淡季行情大逆轉 記憶體族群多頭回歸！

隨著全球人工智慧(AI)熱潮推升資料中心對高速運算需求，記憶體市場正在迎來新一波報價回升。過去每逢年底都是傳統淡季，但今年情況不同，HBM(高頻寬記憶體)需求強勁，帶動DDR4與DDR5報價不跌反漲，讓市場呈現「淡季不淡」的新格局。

根據業界最新訊息，美光在2025年的資料中心業務已創歷史新高，主要成長動能來自HBM。HBM3E定價協議幾乎完成，HBM4也已進入最終談判階段，等於2026年的HBM產能已被客戶預先鎖定。在高階產品供給有限的情況下，市場預期這將進一步推升標準型DRAM(DDR4、DDR5)的需求與價格，讓今年第四季營運比往年更具爆發力。

模組品牌廠最直接受惠。威剛(3260)今年前八月營收319億元，年增超過三成，單月營收連創新高，外資近一個月大舉買超5萬張，顯示資金積極卡位。法人認為，威剛在DDR5與企業級SSD市場的布局完整，加上通路庫存偏低，對價格變化最為敏感，是這波漲勢的最大受惠者。創見(2451)則憑藉工規與車用市場的穩定需求，雖然槓桿效果不如威剛強烈，但體質穩健、配息題材佳，適合中長期投資人關注。

封測族群同樣值得留意。力成(6239)前八月營收近470億元，第二季每股盈餘2.88元，是全球記憶體封測龍頭之一，外資近一個月也大舉買超近兩萬張。法人指出，隨著NAND與DRAM報價回升，力成稼動率可望持續提升，營運動能回溫。至於南茂(8150)、華東(8110)上半年仍虧損，但隨產能利用率回升，第三、第四季營運有望改善，屬於轉機型題材。

在材料與零組件領域，福懋科(8131)、宇瞻(8271)、十銓(4967)等公司也有機會分食市場。尤其宇瞻在工控領域耕耘多年，產品以穩健見長，雖然波動性不大，但具備防禦屬性，能為投資組合帶來平衡。

整體而言，本次記憶體行情的推手不只是循環反彈，而是AI浪潮帶來的結構性需求。投資人可鎖定威剛、創見等模組廠作為主要標的，再搭配力成等封測龍頭，掌握第四季「淡季不淡」的投資機會。

▲威剛 3260日K線圖(圖片來源:CMoney)