新台幣太狂！投資人加速倒貨美債ETF破百億

根據《彭博》最新統計，台灣投資人今年上半年已從與美債掛鉤的ETF撤出約33億美元（約新台幣950億元）資金，成為自新冠疫情爆發以來最大規模的淨流出潮，此現象突顯台灣市場出現明顯的「拋售美國（Sell America）」氛圍，也連動推升新台幣兌美元匯率走強。

台灣是亞洲債券ETF交易最活躍的市場，以永豐、群益、富邦等投信發行之美國債券ETF最受投資人與壽險資金青睞；然而，隨著美國聯準會年內降息預期升溫、美元指數走弱，加上台灣利率環境相對穩定，市場資金從美債部位撤離的趨勢逐漸成形。

交易員指出，自新台幣兌美元升破32元整數關卡後，資金回流國內、外資持續匯入，加上國內投資人從美元計價債券ETF撤資，形成結匯需求上升，更進一步強化新台幣多頭走勢。

《彭博》資料顯示，相較其他亞洲市場，台灣自今年以來的美債ETF資金流出速度最快，領先日本、南韓、新加坡等市場。中國信託投信固定收益投資組合經理人張勝原（Ryan Chang）分析，部分原因是台灣投資人以散戶為主，對市場波動的反應比央行或大型機構更加劇烈。此外，近期新台幣升值，也侵蝕台灣投資人持有美債的價值。

台灣最大一檔美債ETF自年初迄今價格已下跌近13%，巴克萊新加坡外匯策略師Lemon Zhang指出，這波回檔可能對ETF市場的散戶投資人帶來嚴重衝擊，「如果他們利用房貸進行槓桿，如今面臨保證金追繳壓力，只能被迫贖回」。

法人指出，後續觀察焦點在於聯準會是否於9月正式啟動降息周期，屆時恐進一步壓抑美債報酬，並引發新一波贖回潮。不過，若新台幣升值幅度過快，也會影響出口商利潤與台股電子族群接單信心，屆時央行是否進場調節亦是關鍵變數。