【專欄】美國「星際之門計劃」：AI投資狂潮中的機遇與挑戰

文/蔡鎤銘（淡江大學財務金融學系兼任教授）

引言

2025年初，美國推出「星際之門計劃」。川普（Trump）總統聯合軟銀集團的孫正義會長兼首席執行官、開放AI（OpenAI）的薩姆·阿爾特曼（Sam Altman）首席執行官等業界領袖，宣佈四年內投入5000億美元於AI數據中心建設等基礎設施。這不僅是經濟投資，更是美國國家戰略的重要組成部分。

投資規模與市場反應

「星際之門計劃」的資金規模相當於2024年度美國聯邦政府預算約6.9兆美元的7.2％，可比擬多個國家的國內生產總值。這一龐大資金投入讓市場迅速做出反應，軟銀集團、甲骨文（Oracle）等企業以及相關AI概念股受到投資者追捧。

市場對此消息非常熱情，投資者們尋找可能受益的企業。然而，在這股狂熱背後也隱藏著問題。過於樂觀的預期可能導致股票價格高估，一旦計劃未達預期，市場可能面臨大幅調整風險。

國家戰略下的政策聯動

在電力資源布局方面，數據中心運行需要大量電力。美國能源部（DOE）報告顯示，美國數據中心的電力需求將從2023年的約176TWh（百萬兆瓦時英文Terawatt-hour），成長至2028年的最高約580TWh。為滿足需求，川普新政權通過放鬆管制來促進之前被叫停的資源開發和發電站工作，提供廉價電力。這種策略對於中國大陸而言，是美國在AI競爭中的優勢。

計劃中的首個數據中心設立在德克薩斯州。在油氣田附近開發數據中心和發電站，能解決電力瓶頸問題，還能降低成本，提升成本競爭力。

關稅措施方面，川普總統考慮對外國進口商品徵收關稅，以促進製造業回歸美國本土。美國半導體2023年出口約570億美元，進口約725億美元，存在貿易逆差。特別是在AI所需的圖像處理半導體（GPU）等最先進半導體方面，大多數來自台灣地區。川普的言論似乎意圖利用關稅和地緣政治風險，促使台積電（TSMC）將先進半導體生產轉移到美國本土。

半導體製造需要大量清洗用水和龐大電力。因此，川普政權通過關稅、台灣政策以及廉價電力供應等方式，推動先進半導體生產回歸美國，然後將美國生產的AI半導體安裝到「星際之門計劃」建設的數據中心伺服器中。

多元化（DEI，diversity, equity, and inclusion）廢止也有戰略考量。川普簽署全面廢除公共機構實行DEI的總統令。DEI中典型的措施之一就是在考試、招聘、晉陞時考慮種族等因素的積極性差別待遇措施（Affirmative Action）。美國聯邦最高法院在2023年6月裁定大學入學考試中的積極性差別待遇違憲。積極性差別待遇措施存在亞洲學生遭受逆向歧視的問題。例如，美國大學入學考試SAT平均分數中，亞洲學生為1,219分，白人為1,082分，非洲裔為908分，西班牙裔為943分。當進行調整時，出現「逆轉現象」。這種做法威脅到美國利益，因為沒有亞洲年輕人的活躍，美國高科技行業難以繁榮。

在公司領導層和AI研究領域，亞洲裔占據重要地位。亞洲裔占美國人口約7%，但他們的貢獻不容忽視。由此可見，川普禁止DEI可能是為了讓亞洲年輕人擺脫不公平待遇，充分發揮其能力，推進美國的AI戰略。

安全保障與資訊控制

對於川普總統來說，「星際之門計劃」在防衛裝備升級和加強資訊收集管理兩方面至關重要。在防衛裝備升級方面，包括利用AI進行數據分析、作戰方案制定、精確引導武器操作以及自主AI武器的研發等內容。

近期，中國大陸IT企業字節跳動旗下TikTok在美國的服務提供成為問題，原因是擔心美國人的個人資訊被中國大陸企業或政府收集。同樣，在日本也有安全問題。因此，通過在美國國內建設大型數據中心，既可以防止外國勢力的資訊洩露，又能匯聚世界各國的資訊，在資訊戰中取得有利地位。

潛在的擔憂與挑戰

儘管看似完美，但仍存在不少擔憂。首要的是能否籌集到如此龐大的資金。馬斯克（Elon Musk）提出質疑，軟銀集團要集結5000億美元並非易事。「星際之門計劃」中，軟銀集團和開放AI公司等新公司約出資450億美元，其餘需依靠外部資金。參考軟銀「願景基金」以往表現，要集結比2號基金高出9倍以上的資金絕非輕而易舉。

即使成功籌集到資金，要在股票投資領域達到高收益也非常困難。隨著投資資金增加，可投資目標受限制，很難實現高收益。從軟銀「願景基金」SVF1號、2號以往表現來看，也未能達到預期收益。而在「星際之門計劃」中，投資規模進一步擴大，實現收益將更加艱難。

此外，軟銀集團過去對中國大陸的投資也是令人擔憂的因素。軟銀集團旗下「願景基金」投資了中國大陸多種企業。軟銀集團整體持有約33兆日元的股票中約7％為中國大陸股票。「願景基金」首席財務官表示要構建AI企業群生態系統。然而，這可能與美國政府的態度相衝突，如果無法切斷與包含中國大陸企業的「願景基金」生態系統的聯繫，就會與美國在AI開發中針對中國大陸的霸權競爭國家戰略產生矛盾。

結語

「星際之門計劃」展現了美國在AI領域追求霸主地位的雄心壯志。它涉及到巨大資金投入，還與美國多項國家政策緊密聯動。然而，在這場宏偉計劃背後，也存在資金調集、收益實現以及與過去投資關係等方面的挑戰。這項計劃最終能否成功，還需要時間驗證，但無論如何，它都將對全球AI產業格局產生重大影響。