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美非投資級債20年統計!每年正報酬機率8成 一表看懂

品觀點/資深記者 李錦奇 2024.11.14 06:08

美國大選後美債殖利率不降反升,然而近期國際資金仍對於美國債市具高度興趣,保德信指出,回顧10月以來美國非投資級債即使面臨美債殖利率大幅彈升,其信用利差仍維持收斂態勢,顯示投資人看好美國非投資級債財務體質的健全度與風險的可控性,也反映對於息收的需求仍存。   PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示,除了美國非投資級債持續受到資金青睞,投資勝率也相當傲人,統計過去20年數據,美國非投資級債年度正報酬機率高達8成,平均報酬率約7.6%,且不會連續兩年出現負報酬,即使當年度面臨較大跌幅,隔年往往也會出現超過1成以上的漲幅。

張世民指出,目前影響債市的因素之一,來自於市場預期聯準會降息步調可能因為川普上任而改變,目前對利率終點的預期再度拉高至3.5%以上,背後的擔憂主要來自於川普若擴張財政以及保守的移民政策,可能使通膨死灰復燃,但若如川普競選時表示,上任後將打壓通膨,未來通膨要再大幅攀升的可能性較低,因此可觀察明年聯準會降息速度與降息終點。

整體而言,張世民分析,即便接下來美國經濟成長速度因為基期因素放緩,基於未來債券到期量不大,市場看好違約率仍將維持低檔,甚至可持續低於長期平均值水準;再者,美國非投資級債評等相較去年持續改善,目前升評/降評比率亦維持長期平均之上,顯見目前企業信用狀況處於良好的狀態,今年來甚至有15檔發行人被調升評等成為「明日之星(Rising Star)」,都反映出美國非投資級債的信用體質明顯提升。

在非投資等級債的跨市場選擇上,張世民建議,美國非投資級債的報酬率相較其他非投資級債的年化報酬率更佳,波動度則相對較低,目前看好房屋建築業、電力配置相關的AI題材以及遊戲產業,可採取逢低分批進場方式布局。

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