台積電站上900元，鴻海攻上200元。《理財周刊》1234、1240期封面做鴻海，1236、1242期封面做台積電，相信理周忠實讀者與鐵粉已經心領神會，也許中小型股此起彼落，但這兩檔龍頭創高，就拉開了台股整體的比價空間。
中國與三星相繼推出AI手機大受歡迎，蘋果Siri邂逅ChatGPT，iPhone 16將在九月出貨，相關供應鏈已開始拉貨，包括晶圓、IC設計、散熱、被動元件、組裝、PCB、載板、石英元件、PA功率放大器、Typc-C控制晶片等都動起來，其中，擁有「雙A」(AI+ Apple)概念的台積電和鴻海頻頻創新高，更帶動相關族群紛紛轉強。
台積電千元以下很便宜已成市場共識，鴻海以明年EPS估本益比不到15倍，與同業相較，仍有比價更上層樓的實力。
AI+ Apple雙A股率蘋概股轉強
AI手機搶孤 蘋果大戰三星
2023年至今年第一季，全球手機市場出現一個有趣的現象，去年蘋果iPhone手機出貨量2億3460萬支，全球市佔20%，擠下三星出貨量2億2660萬支，市占19%，終結三星長達12年的霸主，不過，蘋果的冠軍寶座位子還沒坐熱，今年第一季馬上就被Samsung奪回，讓執行長庫克面臨巨大壓力。
庫克訪中拉下面子 降價促銷iPhone奏效
攤開2023年全球前十大手機排名，前七名皆由蘋果iPhone包辦，前三名依序是iPhone 14、iPhone 14 pro Max、iPhone 14 pro，去年九月上市的iPhone 15系列分別佔據5~7名。今年第一季，前四名仍由iPhone14、iPhone 15佔據，而Samsung的 S24 Ultra 及S24拿下第5名及第7名，較平價的A 15、A 34也擠進前十名的行列。
根據IDC資料顯示，今年第一季Samsung手機全球出貨量約6000萬台，市占20%，iPhone銷售量5000萬台，市占17.3%，Samsung的最大市場在美國和歐洲，雖然美國市場以iPhone一枝獨秀，但是有AI功能的S24系列在歐洲大受好評，拉升Galaxy系列在歐洲市佔至34%，持續保持領先的地位，而iPhone在美國市場因換機疲乏，市占維持在52%，就拉開了差距。
蘋果的危機還不止於此，2023年華為強勢回歸，在民族意識、衛星通話及AI功能的驅使下，Mate 60銷量大好，第四季年增47%，今年第一季擠進第四名，市占17%，iPhone今年第一季銷量比去年減少25%，市佔也從去年同期的19.7%下滑到15.7%，失去龍頭寶座，跌到第三名。
為了挽救頹喪銷售量，庫克不惜拉下面子，三月訪問中國上海旗艦店，並且祭出降價刺激銷售量，以iPhone 15 pro Max來說，原價9999元(人民幣)，三月降為8849元，618購物節再降為7500元，降幅24%，換算台幣等於省了11000元，iPhone手機在中國市場三月年增13%，四月年增52%，降價策略奏效，而蘋果股價也在四月中旬觸底反彈。
三星推出史上最聰明AI手機 蘋果新機讓SIRI與Open AI接軌
蘋果為何要降價？因為在高階手機市場上遇到了勁敵。去年下半年，AI從雲端擴展到邊緣運算，市場拋出AI PC、AI手機的話題，隨著高通8Gen3、及聯發科天璣9300的AI晶片問市，華為、小米、VIVO、OPPO、榮耀等先後推出AI 手機，而同時期的蘋果，沉醉在iPhone 15潛望式鏡頭及VISION PRO頭戴裝置的發表，對於AI手機，庫克只說「謹慎考慮」而遲遲未能跟進，二個月後才在市場的壓力下，宣布跨入AI領域，讓三星在今年一月拔得頭籌，推出號稱史上最聰明的AI手機。
蘋果股價從去年十二月自高點不斷下挫，說明公司苦苦追著市場跑，直到今年六月WWDC發表會上重磅宣布自家AI手機，6/11股價應聲大漲7.2%，十足的長紅K驚艷整個市場，果粉才又燃起了希望，市值達到3.28兆美元，再度超越輝達和微軟，保住全球第一的地位，帶動相關供應鏈全部動起來。
WWDC大會上，蘋果發表的生成式模型「Apple Intelligence」重新定義自家AI，內容除了文章撰寫、改寫、圖像生成、智能修圖之外，還跟Open AI的GPT-4o接軌，讓SIRI能對答如流、更具人性化。
然而，市場反應極為兩極化，一派認為，跟市場既有的AI功能比起來，蘋果只有ME TOO，沒有太多革命性，另一派則認為，蘋果的優勢在於強大的生態系統，著重跨產品的優化及整合，掌握AI的話語權，包含軟硬的整合，訴求強大 (功能符合需求、解決問題)、直覺 (操作簡單容易上手)、整合 (能跨平台、跨裝置使用)、個人化 (AI應用針對需求客製化)、隱私(確保資料安全)等，提升消費者粘著度。
另外，邊緣式AI需要更多的算力及記憶體空間，必須升級到適合的規格和版本，發表會上，庫克開宗明義地說，必須是A17 Pro 晶片的 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max、M1晶片規格以上的iPad、Mac，及即將在9月發表iOS 18的iPhone 16才有資格使用，如此一來，也將帶動蘋果手機下一波的換機潮。
根據韋德布希證券公司分析，估計4年來約有2.7億支iPhone並未升級，同AI將為蘋果帶來巨大機會，將有15%以上的果粉會升級到iPhone 16，AI帶動下。預估2024 財年營收將增長超過25%，全年增加36億美元好成績。
蘋果這一次發表AI手機會不會「逆襲」成功，還有待市場驗證，不過，蘋果在手機市場上有老大哥的地位，擁有十億的粉絲群，過去在新品發表時都引起市場的潮流和跟進，可想而知，AI手機在蘋果的加入下，將會加速手機汰換的速度。
雙A股台積電和鴻海創高 率蘋概族群接棒轉強
由於iPhone 16將在九月出貨，相關供應鏈六月份開始拉貨，股價跟著蠢蠢欲動，包含晶圓、IC設計、散熱、被動元件、組裝、PCB、載板、石英元件、PA功率放大器、Type-C控制晶片等動起來，其中，擁有「雙A」(AI+ Apple)概念的台積電和鴻海股價還原創下歷史新高，還有低檔轉強的個股，像是光學鏡頭廠大立光、玉晶光，搶搭潛望式鏡頭衝刺營收，股價呈現多頭排列；功率放大器的穩懋、全新受惠Wifi 6、Wifi 7出貨，營收出現轉機，股價才剛要發動。
低本益比如聯詠、美律皆為16倍，聯詠打入iPhone 16供應鏈，預計七月開始出貨，美律原本就是Vision Pro的供應商，長線趨勢仍看好，PCB廠臻鼎-KY外資、投信連日布局，股價突破前高平台，都是可以追蹤的標的。
輝達GB200與蘋果AI手機下半年出貨
夏普將轉盈 鴻海上看3字頭
台股自從2020年起一路上漲，雖然過程中隨著台積電股價拉回而導致指數修正，但後續又跟著台積電的上漲，指數持續創新高，若以2020年最低點8,523估算，截至6/17收盤，已經上漲1.63倍，而鴻海(2317)一路上卻是載浮載沉，在今年三月之前，股價大多都在100元上下徘徊，直到AI浪潮的興起，才真正帶動股價慢慢有所表現，一路開外掛直奔郭董的退休價200元，也讓長期持有鴻海的股東們終於一吐悶氣。
鴻海在電子代工服務領域(EMS)排名全球第一，市占率超過四成，而以往最主要的營收來自蘋果(APPLE)產品的組裝，蘋果手機銷售影響鴻海整體營收與獲利。
但根據IDC數據，iPhone出貨量在今年第一季減少近10%，導致鴻海首季營收成長率年減9.5%。根據TechInsights報告指出，2023年的手機換機需求創下近十年最低點，全球平均換機週期自43個月再度拉長到51個月。因此，鴻海勢必要開啟另一波轉型，才能重新喚回市場資金的青睞。
夏普旗下堺工廠將停產 與美超微合作轉型AI智慧中心
鴻海除了公司產品組合進行調整外，另一個市場關注的焦點就是夏普虧損改善計畫，夏普(SHARP)近兩年分別虧損2,608億、1,499億日幣，因日本會計制度，主要認列在鴻海第一季財報，大大拖累了鴻海的獲利能力，而造成夏普大幅虧損最主要原因，就是來自於夏普旗下100%持有的大尺寸面板廠堺工廠(SDP)，若以鴻海持股夏普股權高達34.12%，近兩年需認列夏普虧損1,401億日幣(約294億台幣)。
因此，如何避免夏普持續大幅虧損，就成為鴻海的另一項急於解決的問題。
若攤開夏普財報來觀察，公司主要有五大產品線，只有顯示器裝置(Display Device)虧損，其他領域都是獲利，甚至在智慧辦公(Smart Office)領域上，去年還呈現翻倍成長態勢。顯見，當初鴻海併購夏普仍是一項正確的選擇，只是該如何善用其品牌價值，並解決目前面臨的問題。
近兩年夏普大幅虧損超過千億的主因，主要是液晶面板市況嚴峻，因此夏普進行旗下液晶面板廠設備減損(含10代廠與中小型尺寸面板廠)，減損金額分別約2,096億與866億日幣。
鴻海董事長劉揚偉表示，將協助夏普推動實現輕資產的目標，最終決議堺工廠將於9月底前停產，並與美超微(SuperMicro)合作轉型為AI智慧中心，而堺工廠折舊攤提年限為15年，也將於今年結束，因此藉由大幅降低虧損並增加收益的方式，夏普可望正式擺脫虧損泥淖。根據公司財測數字，2024年可望由虧轉盈，預估獲利為50億日幣。
蘋果AI手機下半年出貨 鴻海今年EPS 11.13元明年逾14元
另外，蘋果於2024年WWDC大會中，首次針對新的AI功能進行說明，並宣布與OpenAI合作，推出首批人工智能增強功能，並推出各式AI工具，包含寫作工具(Writing Tools)、影像創造(Image Playground)、貼紙創作(Genmoji)、AI搜尋、自動識別重要通知提醒與置頂、重要郵件優先通知等功能，並透過Siri升級ChatGPT聯手合作，也特別在各界疑慮的資安問題進行說明，相關AI功能多在設備端處理，必要時才會使用安全雲端進行處理。
蘋果終於跟上市場AI的腳步，九月發布iPhone 16對果粉換機會有一定的吸引力，對鴻海營收與獲利成長也會加分。
鴻海迎接AI大豐收年，除了獨家取得GB200的NVL72機櫃組裝訂單外，可望挹注上兆的營收，也傳出獨家取得輝達NVLink交換器訂單，而一台伺服器需要搭配七個NVLink交換器，等於是七倍的伺服器機櫃的訂單量，且交換器毛利率更勝於伺服器組裝業務，實質提升整體毛利率。
再加上蘋果首度推出AI手機，若帶動一波換機潮，將成為鴻海營運兩大獲利引擎。
隨著輝達AI伺服器機櫃與蘋果AI手機下半年出貨帶動，且預期鴻海仍可取得蘋果新機過半的訂單，鴻海營收可望大幅成長。
理周投研部預估，雖然今年第一季受到認列夏普虧損影響，但全年EPS仍可達11.13元，年增8.6%，根據專業研究機構預估，2025年EPS更上看14元以上。
就以市場保守估鴻海明年EPS 13.8元計，本益比(PE)僅14.5倍，同業目前平均本益比約在21倍；若以第一季每股淨值約107.7元，目前股價淨值比(PB)1.86倍，同業目前平均為2.9倍，相較同業PE與PB平均值，個股應有上看300元實力。
