成熟製程可望谷底翻身 聯電率先受惠

近年來隨著中國發展先進製程受阻，轉向全力發展成熟製程的影響下，造成台廠相關晶圓代工廠商，包含聯電(2303)與力積電，皆受到中國廠商產量大量開出與殺價競爭影響下，去年月營收大多呈現年減態勢，全年度營收較前年同期衰退20.15%，毛利率也大幅衰退約10%，造成去年EPS也同步衰退近30%。

公司預期成熟晶圓代工廠營運走出本波谷底，在半導體產業回升帶動下，下半年市場需求可望較上半年明確回升，聯電第一季毛利因智慧型手機淡季影響，造成產能利用率些微下滑1%，第二季將會開始回升，預計今年受惠AI相關需求，全年營收將可成長約11%，另外，再加上美中貿易戰隨著美國總統大選將至，美中對抗態勢將更加劇烈，帶動國際大廠訂單轉單效應將持續放大，因此可預期成熟晶圓代工廠下半年營運將更明顯回升，近日相關類股包含聯電與世界先進股價也維持近期高檔。

若由籌碼面來解讀，近五日三大法人合計買超15.4萬張，隨著財務數據公布利空不跌，再加上法人大力回補籌碼，可視為一個多頭攻擊的訊號，目前聯電本益比約12倍，若後續有AI相關需求的加持下，加上公司營運有望從谷底翻身，投資人可持續關注。