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ETF發行出奇制勝! 追蹤指數推陳出新

理財周刊/ 2024.04.19 02:03

這股ETF的熱潮,大約可以追溯到2023年的復華台灣科技優息ETF(00929)推出,因為當時作為股票型ETF的首檔月配息ETF,在市場上成為熱門話題。另外,因為公債殖利率維持相對高點,使得債券價格落在相對低點,許多投資人紛紛關注債券ETF,根據投信投顧公會統計資料指出,3月海外債券ETF規模成長1,753.56億元,規模進一步增長至約2.38兆元。最後則是今年的元大台灣價值高息(00940)、統一台灣高息動能ETF(00939)的上市,再將ETF市場熱度推至高峰。

但是,除了ETF檔數持續增加外,ETF追蹤的指數也持續發布,包括野村趨勢動能高息ETF(00944)追蹤臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃FactSet臺灣趨勢動能高股息指數、群益台灣科技高息成長ETF (00946)追蹤臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃科技高息成長指數,這些ETF皆為近期準備募集,其追蹤的指數的發布日也都非常新。

指數的類型與發佈趨勢

根據金管會新聞稿指出,截至2024年二月底的統計,目前已有227檔證券投資信託ETF掛牌交易,規模達4.2兆元。而根據臺灣指數股份有限公司網站顯示,指數類型大致可以分為SmartBeta投資型、市值投資型、市值參考型…等,如加權指數是屬於市值參考型。

近期陸續發布SmartBeta投資型指數,根據臺灣指數股份有限公司網站指出,SmartBeta型雖然與市值投資型類似,但是SmartBeta型指數會用不同報酬驅動因子,像是規模、價值、動能、低波動,這些因子為指數成分股篩選或加權條件之指數,這可能也是為了滿足投資人對於ETF的更高要求,那就是高股息不夠看,更要看是否有機會獲取更高報酬。

常見SmartBeta投資型指數包括00939所追蹤的特選臺灣高息動能指數、00946追蹤的臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃科技高息成長指數、00944追蹤臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃FactSet臺灣趨勢動能高股息指數。可見都是近期上市或正要募集的ETF,未來SmartBeta投資型指數是否會變成趨勢,投資人可持續關注。

從以上指數名稱來看,「動能、成長、趨勢」…等字眼越來越常出現,以野村投信近期即將募集的00944為例,除了其它指標和條件外,還結合「動能指標」與「股利指標」,最後選出五十檔成分股。其中動能指標指的是還原收盤價占最近五十二週還原收盤價最高點之比例。

ETF追蹤指數的方法

ETF為了降低追蹤誤差,ETF的追蹤方式常包括:完全複製法、最佳複製法、合成複製法。常見的複製方式為完全複製法,簡單說就是完全依照指數成分股、權重進行投資,它的好處在於完全跟隨指數績效,追蹤誤差相對較低。但是完全複製法的缺點在於,成分股若太多容易導致較高的交易成本。包括00939、00940…等都是使用完全複製法來追蹤指數。

新指數持續發布,有比較好?

股神巴菲特有著名的十年之賭,他於2007年公開向避險基金行業發出戰書,表示投資標準普爾五百指數型基金十年的績效,可以勝過任何投資專家選擇的投資組合,十年後是股神巴菲特打贏。指數化投資支持效率市場假說,認為投資人在投資期間拉長下,是比較難以透過主動選股來超越市場,也就是俗稱的被動式投資,僅以追求市場報酬為目標。

近期新指數發布的速度似乎越來越快,這些指數越來越複雜,雖然這些新指數的回測、模擬數據…等,大多顯示可以打敗加權指數,但真的有比較好嗎?面臨空頭市場的表現會是如何呢?再者這是否與被動式投資的精神一致,值得投資人深思。

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