市場押注日本將結束負利率政策 日圓期權波動率衝高

商傳媒｜記者楊金銘／綜合報導

根據《日經亞洲》報導指出，在通膨高漲及薪資成長速度幾乎凍結的情況下，日本人近期不再購買新的汽車與電器，而是以「延長」的方式來降低耐久財的消費衝擊。

報導指出，截至今年3月，日本民眾使用包括：洗衣機、空調、電視和汽車等11種耐久財，平均更換週期為9.2年，比起2005年3月的6.7年相比、年限成長近40%。與此同時，截至今年10月，日本耐久財購買意願指數，也較2005年同期下降20.1點，顯示消費者信心整體仍偏低。

不過，日本的負利率政策似乎見到隧道盡頭的曙光了！受美日匯差擴大影響，日圓持續走貶，日本央行總裁植田和男近日表示，「若日銀升息的話，有多種方式可用於調整政策利率」。此話引發市場對日本「結束」負利率政策的聯想。

野村證券在報告指出，日本央行在12月調整政策的可能性有跡可循，包括：1.過去幾週、媒體報導提到，日本央行正在考慮結束負利率政策；2.日本央行副總裁冰見野良三暗示，日本央行可能很快就會結束世界上最後一個負利率政策，該言論是迄今日本央行高層發出的最明確的訊號；3.媒體報導，在日本央行在12月4日舉行的研討會上，地區銀行要求日本央行停止負利率政策，因該政策對它們的獲利能力產生負面影響。

野村證券認為，隨著日本通膨超過日本央行2%的目標已有1年多時間，許多市場人士預計日本央行將在明年逐步退出超寬鬆政策，部分市場人士押注日本央行將在1月採取行動。在日本央行態度可能轉向下，近期日圓走勢轉強，美元兌日圓的看跌期權波動值超過看漲期權2.31%，顯示市場預計未來2週日圓將大幅上漲。