文/安盛理財營運長涂佳輝
美國6、7月通膨率明顯下降，整體CPI月升幅都是0.2%，年升幅也分別只有3%及3.2％．然而8月及之後顯然不可能再維持如此之低的水準，原因非常明顯，就是國際油價從7月開始回升．由於CPI是依據整個月的平均價格計算，因此油價上漲對7月CPI的影響並不明顯；但整個8月油價都處於相對高檔，因此8月CPI升幅勢必將再度擴大。
不幸的是，油價漲勢並非到8月底就打住。9月初沙國及俄羅斯宣布現行的減產行動將持續到今年底，瑞斯塔德顧問公司預測，減產行動將使今年第4季全球石油每日供給短缺約270萬桶，布蘭特油價隨即衝破每桶90美元，油市專家普遍預期今年底前油價將衝到100美元，高盛集團更預測明年可能最高漲到每桶107美元。
油價上漲還不是唯一的障礙，最近食品類價格大幅上漲，已使產品類所提供的物價下跌力道嚴重減弱；勞動市場仍然緊俏，勞工的薪資議價能力增強，使服務業壓低通膨的力道也在減弱，甚至失效；而且房價已開始回升，抑制房租跌勢；再者，今年下半年通膨的「基期效應」已經從順風轉為逆風，因此未來幾個月整體通膨年升率將會翻揚。
決策官員仍擔心通膨黏著，因而主張「保險式升息」，就是在今年秋季（9~11月）再升息1碼．他們生怕Fed現在就暗示將結束升息，很可能幾個月之後又發現利率還升得不夠；如果金融市場因此而相信通膨及利率已經平緩，但結果卻是相反，則情況將會更糟．決策焦點從利率必須升到「多高」，轉移到目前的高利率能夠維持「多久」．所以油價上升明顯的增加通膨再起的疑慮，影響到聯準會的利率決策。
[上周財經重點回顧]
- 全球矽智財大廠安謀（ARM）IPO，多家國際重量級科技大廠參與，台積電（2330）董事會也通過以1億美元額度內參與認購。台積電09/14除息3元，盤中即填息，本周股價出現反彈，全周大漲19元，逼近季線。
- 下周有多檔指標高股息ETF除息，包括復華台灣科技優息（00929）、群益台灣精選高息（00919），本周都爆大量且股價創高。00929規模已突破500億元，躍居台股ETF前五大，00919也急起急追。
- 證交所公布全體上市公司8月營收總計3兆881億元，較去年同期衰退7.93%，累計今年前8月營收則是年減11.18%。其中，觀光餐旅業因跨境旅遊需求大增及疫後客流量復甦，汽車工業因車用晶片供應及航運問題緩解，都使今年來累計營收成長幅度較大。
- 9月初的半導體展舉辦矽光子論壇，使矽光子及採用矽光子技術的CPO成為討論熱潮，除了台積電、日月光（3711）投入布局外，訊芯-KY（6451）、聯亞（3081）等亦搭上題材大漲，華星光（4979）則因法說沒有釋出新利多，引發失望性賣壓，周五跌停鎖死。
- 焦點股：半導體通路商文曄（3036）宣布以38億美元收購加拿大同業Future Electronics所有股權，折合台幣超過千億元，周五漲停作收；祥碩（5269）轉投資文曄加上基本面好轉而股價跳空大漲；PCB族群營運回溫，華通（2313）有法人買盤加持，股價創歷史新高。
