全球經濟Q3溫和回升　槓鈴式策略平衡股債

　　全球新冠肺炎持續惡化，以致金融市場詭譎不定。星展銀行發表第2季投資展望，認為全球經濟將在第3季開始溫和回升，看好美股與不含日本的亞洲股市，建議應持續以「槓鈴式」投資策略，布局公司債與股息收益型股票；中國信託也提到，股市可著重受疫情干擾較少的市場，而亞洲與美洲投資級債券，也可列入投資清單中。

　　武漢肺炎疫情猛烈，美國10年期公債殖利率降至0.54%的歷史低點，衡量市場波動度的VIX指數達到82.7的高點，說明市場出現明顯的恐慌情緒，各資產的價格都達到極端水準。不過，星展銀行最新投資展望卻指出，由於目前市場已反映多數的利空因素，若未來數月至夏季，美國與歐洲確診數增加的速度趨緩，加上中國開始復工，市場在第3季溫和回升，在第4季正式復甦。

　　星展銀行分析，目前應使用「槓鈴式」建構投資組合，一方面投資公司債與股息收益型股票，以作為收益型資產，同時布局具有結構性成長題材的股票，作為成長型資產，並將黃金納入投資組合分散風險。美國股市儘管劇烈波動，但由於美國企業具韌性，看好美國科技類股；不含日本的亞洲股市表現也因疫情已過高峰，有利恢復投資人信心。

　　中國信託指出，在疫情爆發之前，市場普遍認為2020年全球景氣最壞會落在首季，但在疫情發生後，研究調查機構將全球景氣落底時間往後推延，若中國在完全復工後並未再度爆發疫情，內需動能有望在第3季回升遞補歐美需求，加快全球製造業生產，但若歐美疫情失控，經濟落底時間將再繼續後延。

　　在投資策略上，中國信託建議，股市可參考受疫情干擾較少的類股，像是公用事業與防疫概念的健護股；並留意高收益債券違約率攀升的風險，擁有強健資產負債表的企業債，才能享有低波動與高回復力，因此布局債券著重優質息收，看好亞洲與美洲投資級債券；匯市因美元隨著全球央行同步寬鬆形成支撐，預料美元高檔強勢格局將延續。中長期配置應平衡股債，做好下檔風險防範。