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美升息符預期 投信:下一隻黑天鵝是誰

中央社/ 2016.12.15 00:00
(中央社記者田裕斌台北15日電)美國聯邦準備理事會(FED)宣布升息1碼(0.25個百分點),符合市場預期,雖然聯準會官員預測明年會再升息3次,略出乎市場預料,但投信示警,下隻黑天鵝恐出現在德國。

保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠表示,2017年全球最大的黑天鵝可能棲息在德國,德國總理梅克爾目前是歐洲金融市場穩定的重要力量,若她明年未能贏得選舉,歐元區的完整將面對高度不確定,對全球金融體系恐投下震撼彈。

保德信投信分析,從FED去年12月升息後各類資產表現來看,不論是成熟、新興市場股市,或是不動產投資信託基金(REITs)及原物料,在升息後1個月皆出現修正,尤其是新興市場股市,修正幅度達1成之多,但3到6個月內,已陸續收復失土。

歐陽渭棠認為,FED在觀察1年之後,終於再度升息,算是給了市場一個交代;從會後聲明和記者會的內容判斷,FED摸著石頭過河,讓數據來說話的立場並沒有因為川普當選總統而改變,明年升息步調可能比今年「只升息1次」加快一點。

短線策略上,歐陽渭棠指出,有鑒於目前股價多在相對高點,利率上漲會壓縮股價本益比的空間,宜趁拉回再分批加碼;對於債券則傾向中立,宜布局存續期短的債種,較能抵抗FED升息對債券價格造成的影響。

歐陽渭棠分析,中長線而言,除了觀察川普就任後公共建設、減稅的執行進度,景氣行情可望逐漸從資金行情手中接棒;不過,投資人不用過度擔心資金樂章戛然而止,因為美國利率仍低,加上歐洲央行(ECB)延長量化寬鬆(QE)政策,資金行情並不會馬上退場。

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