鴻海Q2雙率下滑 外資分析2大原因

亞系外資提出鴻海第2季雙率下滑的可能原因，包括存貨跌價準備、金屬機殼獲利率遭遭縮、外匯操作。但是鴻海的外匯操作主要包括避險貨幣和遠期貨幣，亞系外資並未發現美元兌人民幣匯率波動、匯兌收益或損失、毛利率這三者的關聯性。

因此，亞系外資認為，鴻海第2季雙率下滑的9成原因來自存貨跌價準備和金屬機殼獲利率遭壓縮。

亞系外資分析，鴻海第2季提列3種類型的跌價準備，可能大幅影響獲利率，推估打消存貨新台幣58億元影響獲利率0.63個百分點，已售出存貨報廢影響獲利率0.06個百分點，保固費用影響獲利率0.03個百分點。

此外，亞系外資估算，鴻海金屬機殼業務占營收5%、占毛利24%、占營業利益34%，以同業可成（2474）、鎧勝-KY（5264）的平均獲利率推估，鴻海機殼營利率從第1季25%下滑到第2季14%，非機殼業務營利率也從第1季2.5%大幅下滑到第2季1.8%。

亞系外資維持鴻海「賣出」評等及目標價79元，預估今年每股盈餘（EPS）將年減13.5%至8.12元，明年EPS則將年增8.1%至8.78元。