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蕃新聞

鴻海Q2雙率下滑 外資分析2大原因

中央商情網/ 2016.08.23 00:00
(中央社記者吳家豪台北2016年8月23日電)代工廠鴻海(2317)第2季毛利率和營利率低於市場預期,亞系外資解讀,9成原因來自存貨跌價準備和金屬機殼獲利率遭壓縮,維持「賣出」評等及目標價79元。

亞系外資提出鴻海第2季雙率下滑的可能原因,包括存貨跌價準備、金屬機殼獲利率遭遭縮、外匯操作。但是鴻海的外匯操作主要包括避險貨幣和遠期貨幣,亞系外資並未發現美元兌人民幣匯率波動、匯兌收益或損失、毛利率這三者的關聯性。

因此,亞系外資認為,鴻海第2季雙率下滑的9成原因來自存貨跌價準備和金屬機殼獲利率遭壓縮。

亞系外資分析,鴻海第2季提列3種類型的跌價準備,可能大幅影響獲利率,推估打消存貨新台幣58億元影響獲利率0.63個百分點,已售出存貨報廢影響獲利率0.06個百分點,保固費用影響獲利率0.03個百分點。

此外,亞系外資估算,鴻海金屬機殼業務占營收5%、占毛利24%、占營業利益34%,以同業可成(2474)、鎧勝-KY(5264)的平均獲利率推估,鴻海機殼營利率從第1季25%下滑到第2季14%,非機殼業務營利率也從第1季2.5%大幅下滑到第2季1.8%。

亞系外資維持鴻海「賣出」評等及目標價79元,預估今年每股盈餘(EPS)將年減13.5%至8.12元,明年EPS則將年增8.1%至8.78元。

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