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日矽組國家隊 陸恐成泱泱大敵

中央商情網/ 2016.06.30 00:00
(中央社記者鍾榮峰台北2016年6月30日電)日月光(2311)和矽品(2325)簽署協議籌組產業控股公司。整體觀察,矽品保經營權,日月光贏了裡子。不過這個「日月光投資控股」,將面臨中國大陸嚴格審議。

日月光和矽品晚間共同宣布,今天雙方董事會分別決議通過,由日月光與矽品簽署共同轉換股份協議,合意籌組產業控股公司。

此一產業控股公司,名稱暫定「日月光投資控股股份有限公司」。市場預期,現任日月光董事長張虔生將成為新設控股公司董事長。

整體觀察,日月光和矽品合組產業控股公司拚國家隊,矽品可保經營權,日月光則贏了裡子。

對於矽品來說,願意與日月光合組新設控股公司,主要是經營權可獲得保障。

市場人士推測,日月光和矽品應該針對雙方的獨立經營權,簽訂具有約束力的契約,讓矽品對於新設控股公司的態度,起了本質上的變化。

矽品高層也認為,電子產業趨勢,朝向股權和經營權分開的營運模式,即便沒有取得未來新設控股公司的股權,矽品高層仍對自主經營充滿信心。

日月光和矽品合組產業控股公司,並維持相對的獨立性,由於雙方並沒有合併,仍是獨立公司,因此雙方認為,透過這個架構,可降低外界對反托拉斯的疑慮。

在營運模式上,透過新設控股公司,日月光和矽品可發揮「前台各自競爭、後台分享」的營運模式,進一步發揮雙品牌行銷綜效。

在客戶端部分,日月光和矽品採用控股公司模式,或可避免母子公司的難題,降低客戶轉單到其他競爭對手的風險,日月光和矽品又可保留既有客戶。

在成本部分,新設控股公司部分費用支出只要一套,成本可大幅降低,在專利授權和矽智財(IP)部分,更有許多揮灑的空間。

產業人士預期,日月光和矽品雙方在合意籌組產業控股公司之前,應該與各自客戶建立共識與默契,加上日月光客戶多以整合元件製造廠(IDM)為主,矽品客戶以無晶圓IC設計廠商為主,雙方合組產業控股公司,客戶端可相互互補。

不過由於日月光和矽品是台灣前2大封測廠,也是全球專業委外封測代工(OSAT)主要大廠,雙方合組新設產業控股公司,需經過台灣以及中國大陸、美國和歐盟等地競爭法主管機關的許可,四方都需要突破。

這幾方主要主管機關包括台灣證券交易所、美國證管會、台灣公平交易委員會、美國聯邦公平交易委員會以及中國大陸商務部等。

不具名半導體產業主管表示,根據台灣公平交易法規定,公平會可審議30天,另可延長60天,台灣公平會依法自受理之日後起算,至多有90日可審議日月光投資控股。

至於在美國部分,美國有制度,重視機制,審議過程非制度變數不大。

在中國大陸部分,這名主管認為,中國大陸審議日月光投資控股,不可預測的變數多,加上中國大陸積極扶植半導體封測產業,日月光和矽品合組產業控股公司,對中國大陸的江蘇長電勢必造成影響,未來日月光和矽品合組的產業控股公司,將面臨中國大陸競爭法主管機關的嚴格審議。

這也是為什麼,日月光和矽品在簽署共同轉換股份協議中,協定最終交易日是簽署日後屆滿18個月之日(即2017年12月31日),讓雙方能掌握更多的時間,因應不預期的變數。

整體觀察,日月光和矽品合組產業控股公司,雙方在營運模式、經營團隊設計、反托拉斯因應之道、客戶溝通、管控成本、業務整頓、提升營運效益規劃等多方層面,將是產業控股公司能否站穩根基的重要關鍵。

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