歐洲央行(ECB)日前公布寬鬆貨幣一籃子措施,包括下調存款利率、再融資利率及邊際貸款利率,同時還擴大量化寬鬆(QE)計劃的規模與購買範圍。
瑞銀全球首席投資總監赫費爾(Mark Haefele)表示,在歐洲央行一系列舉措中,最值得關注的是,啟動面向銀行的第二輪定向長期再融資操作(TLTRO),為銀行放貸提供了更便宜的融資管道。
ECB貨幣政策的進一步寬鬆,應會提升歐元區股票的相對吸引力。赫費爾指出,QE和低利率將支持企業獲利,預期2016年歐元區獲利增速將達到3%至7%,優於其他市場,例如瑞銀預期新興市場的獲利成長僅有0%至5%。
尤其,ECB購買債券範圍擴大有利降低銀行融資成本,提升信用品質,並提高利潤率,以及第二輪TLTRO計劃所帶來的額外刺激或能促使銀行放貸,瑞銀預期未來幾週銀行股將反彈。
同時,瑞銀也看好歐洲央行QE擴大將支持信用債券,在其全球戰術資產配置中加碼歐元區和美國高收益債券。
赫費爾認為,歐洲央行此次刺激措施應會支持歐元區經濟復甦以及風險類資產,相對於新興市場,保持對歐元區股票的加碼觀點,並對美國和歐洲高收益債券持加碼立場。