研華未來5年有機成長+併購公司 2020年營收、獲利挑戰倍增

短期來看，研華預期今年營收可有2位數成長空間，毛利率則可比去年40.4%還成長，而第1季法人估營收較第4季下滑0-5%，第2季後可逐季走揚到第3季。

何春盛指出，研華啟動未來5年成長計畫，預期到2020年前營業額要較去年倍增，去年研華營收為380億元，2020年倍增可達760億元，獲利也要同步提升，法人估獲利可望成長到100億元以上。

其中研華去年底併購的B+B SmartWorx，毛利率與營業淨利都比研華還高，但由於併入後須提列無形資產等費用，因此稅後淨利貢獻度較少，不過隨著雙方逐漸整合，3年後可望開始貢獻整體獲利。

何春盛表示，今年研華營業額預期可較去年2位數成長，毛利率則可優於去年，區域別日本持續維持高成長性，至於歐洲、美國等地也會營業額也會有2位數成長空間，中國大陸需求仍相對趨緩，看法相對保守。

另外DMS部分，去年由於美元走強，美國客戶訂單修正，使得DMS營收較2014年下滑，但今年可望恢復成長，預期營收比重仍會在20-25%左右。

何春盛表示，短期第1季由於能見度仍相對有限，預期營收會較去年第4季略微下滑，法人估減0-5%，但仍可較去年同期成長；研華指出，第2季開始營運就會加溫，估可逐季成長到第3季，第4季則仍有不確定性。

研華1月營收32.89億元，何春盛指出，2月因工作天數減少會向下修正，3月可望向上增溫，估年增率可優於1月。