回到頂端
|||
熱門: 共機 台布斷交 跳蛙公車

陸債務龐大 救經濟縛手縛腳

中央商情網/ 2016.01.14 00:00
(中央社台北2016年1月14日電)在中國大陸股匯市大幅波動、政策失誤和好壞消息參半的背後,隱藏著1個經濟現實,即大陸政府因債務泡沫而縛手縛腳。這個債務規模已激增到28兆美元,而目前經濟增長率卻是25年來最低。

彭博報導,大陸當局提高人民幣匯率市場化程度的承諾,似已出爾反爾;同時是否願停止去夏匯市出現5兆美元賣壓時所實施的支撐措施,也不得而知。

在情況如此不確定的同時,作為基準的滬深300指數今年以來下滑14%,再次來到去年股價崩盤時的低點;至於匯市承受的壓力也依舊。

在此情況下,中共當局必須完成高難度動作,須將經濟增長維持在足以償還先前債務的速度,但又不可為再次振興經濟而增加舉債。在2008年全球金融風暴後,就是因為仰仗舉債拉動增長,而形成近年來最大的債務擴張幅度之一以及今日的債務規模。

大陸目前再次出現的股災,根源在債務問題。大陸股市2014年底和2015年初令人瞠目的反彈力道之一,來自官方傳媒的評論,主張以股價上揚作為上市公司挹注成長及償還債務的新方法。

但這並未使上市公司去槓桿化,而是在股民人數超越共產黨幹部人數的情況下,使融資交易人數大增而致債務規模擴大。一旦無可避免的股價回軟降臨時,決策當局的因應之道就是緩和跌勢。

中共當局的進場干預行動大致上效果不彰,甚至經常產生反效果。在上週兩次因股價暴跌而中斷交易後,當局不得不放棄元月4日開始實施的熔斷機制。儘管監管當局設法安撫市場情緒,中國人民銀行無預警調降人民幣兌美元參考價而致人民幣出現去年8月以來最大下貶幅度的作法,仍使投資人意外。

另一方面,人行又大舉支出以彌補資本大量外流,進而支撐人民幣匯價。這使大陸外匯儲備在2015年減少5130億美元,剩下3.33兆美元。

2011年出版的「紅色資本主義:中國非凡崛起的脆弱金融基礎」(Red Capitalism:The Fragile Financial Foundation of China's Extraordinary Rise)1書作者之一侯威(Fraser Howie)說:「中國大陸政府過去6個月來發出的訊號一團混亂。」

社群留言