避險天堂失靈 安全資產不安全 分析師：現金為王

現金為王（圖:AFP）

以大陸股市為震央，全球股市一片慘跌，通常，投資人此時開始找尋避風港。但如今他們發現，傳統意義上的避風港，似乎已起不了作用。

據《華爾街日報》報導，傳統上一些資產，像政府公債、黃金及石油，可提供投資人在投資組合上避險作用，當其他市場陷入危局，這些資產理應上揚。但是，現在這些避險工具不再可靠。

美股 S&P 500 指數本周已下挫 4.9％，但政府公債僅僅小幅上揚，幾乎未能提供投資人任何保護。

由追蹤已開發國家市場的 MSCI 世界指數來看，至周三為止，指數已從去年 5 月的高點跌落 10%，同一時間，持有10年期美國國債原本已有 1.2% 的回報，但自此之後，殖利率變化不大，僅在 2.15% 附近游走。

至於黃金，這段期間金價也跌了 9%以上。更別提油價了，在供需失衡之下，本周油價下挫 10%，已來到 2004 年以來的低點。

Henderson Global Investors 資產投資主管 Paul O’Connor 表示，當前所屬的環境，傳統、流動性、安全的資產，很難再提供什麼保護。

比較過往年代，1980 年蘇聯進軍阿富汗，以及兩伊戰爭期間，黃金在事件發生後，很快就大漲超過 60%；而 2008 年 9 月雷曼兄弟造成的金融危機，讓 MSCI 世界指數在 7 個月內下挫 44%，這段期間 Comex 黃金期貨上揚了 16%。

花旗金屬研究及策略主管 David Wilson 表示，如今地緣政治問題，只能提供黃金短期上漲的驅力。Baring Asset Management 基金經理 Clive Burstow 表示，人們現在想得更複雜，不會一見到全球動盪，就想要買黃金避險。

O’Connor 指出，現在最保險的做法，其實就是持有大量現金，應對市場波動。

Neuberger Berman 資深經理人 Jon Jonsson 表示，最簡單的做法，「如果你持有的資產部位讓你不舒服，你就不要持有，而不是去設法避險，那只會讓你輸掉更多錢。」