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華信投顧-人民幣仍有大幅貶值空間

鉅亨網/鉅亨台北資料中心 2016.01.05 00:00
◆盤勢分析

大多數的研究機構,都將過去這兩天國際股市的崩跌,歸咎於下列幾個因素:

1).中國PMI指數的持續滑落。2).人民幣的貶值。尤其是後者,更是市場關注的焦點,而到目前為止,所有的研究機構都認為,今年人民幣仍有大幅貶值空間,看得最好的,也認為人民幣今年將再貶值4%。這些研究機構之所以認為人民幣將繼續大幅貶值,最主要的原因是來自於當年歐元初上市時的經驗。再2002年1月1日,歐元正式上路之前,歐元區的匯率是持續貶值的,直到歐元正式上路,並且正式納入特別提款權(SDR)之後,歐元才展開為期6年,將近90%的大漲走勢。人民幣在去年11月30日宣布將被納入特別提款權後,就展開大幅回貶走勢,正如當年歐元準備上路時的情況,但是我們認為,等到今年10月1日,人民幣正式納入特別提款權後,由於各國央行勢必得加碼人民幣,以及屆時中國大陸的經濟景氣成長率,極有可能恢復穩定成長的情況下,人民幣展開長期升值走勢的可能性將相當高。也就是說,只有西方國家沒有出現重大意外利空,自今年下半年起,目前壓抑股市的人民幣回貶情況將可望反轉,而一旦人民幣恢復升值趨勢,亞洲匯率貶值競賽的威脅將可望停止,甚至可望展開升值競賽,而外資也將可望大舉回流,屆時股市的上漲,將是可以期待的。

今天韓圜止貶,韓國股市也止跌反彈收紅,如果今天人民幣也能止貶,那麼明天陸股將有機會止跌收紅。只要今晚美股以及明天陸股能夠收紅,台灣股市明天當然也有收紅機會。而明天的收紅收黑,對於大盤短期的發展方向相當重要,簡單的說,如果明天繼續收黑,大盤極有可能至少會持續下跌至本週五。反之,如果明天能夠收中長紅,則將有機會反彈至週五。

李永年分析師

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