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陸打亂美升息 全球經濟明年仍看陸臉色

中央社/ 2015.12.28 00:00
(中央社台北28日電)過去1年來,中國大陸經濟對世界造成空前影響,不僅澳洲等商品大國飽受大陸經濟減緩拖累,美國升息計畫也被陸股崩跌和人民幣急貶打亂。展望2016,大陸經濟發展仍將左右全球經濟走向。

英國「金融時報」(Financial Times)專欄作家普蘭德(John Plender)上週撰文表示,大陸經濟減速不僅帶給能源和商品生產商巨大的痛苦,也嚴重影響其他開發中國家成長,導致全球成長倒退。

同樣引人注意的是,大陸股市崩盤以及今夏人民幣失控下貶,打亂美國聯邦準備理事會(Fed)9月升息的計畫。

普蘭德表示,沒有任何國家的央行在決策時比聯準會更不受外部影響,如今聯準會對此問題的令人意外敏感,正可一窺大陸崛起帶動全球產生何種變化。大陸也終於實現讓人民幣納入國際貨幣基金(IMF)特別提款權(SDR)一籃子儲備貨幣的野心。

展望2016年,大陸在決定世界經濟道路和資本流動方向上,將再度扮演舉足輕重的角色。不過,這次的故事非關一個減速的經濟體。近來的產業數據顯示,北京當局祭出的振興經濟措施開始奏效。在強力的基礎建設投資帶動下,尤其是來自地方政府,投資逐漸攀升。國有企業也紛紛加碼投資。

這顯示大陸一直設法擺脫以投資和出口帶動成長的舊模式捲土重來。今年稍早當經濟減速幅度超出預期時,共產黨官員已改弦更張,無疑是因為擔心舊產業失業嚴重將引發社會動盪,進而對共產黨政權構成威脅。

大陸構成的最大問題之一關乎貨幣戰爭。大陸產業在不具競爭力的匯率下,掙扎求生;而在人民幣緊盯飆升的美元下,問題更加惡化。大陸本月稍早決定將人民幣和一籃子貨幣掛勾,表面上有助於轉向市場導向的匯率,實際上是為中國人民銀行壓低人民幣匯價提供了掩飾。

鑑於先進經濟體受到需求不足之困,有秩序的貶值對世界其他國家來說可能是可以應付的方案。進口大陸的廉價品可能有助於刺激消費,加上油價下滑有助提振消費者所得。

至於也許因日圓進一步貶值而造成人民幣倉促貶值,則可能又是另一種狀況,尤其若是因美國正值大選年而被挑起保護主義衝動時,更是如此。美國貿易財部門雖然相對於整體經濟來說規模小,但美國出口業者在國會山莊的遊說力量可觀。

普蘭德指出,倘若北京官員再度對金融改革感到興趣,外界可能又會感受到另一種衝擊。大陸轉向資本帳全面自由化可能釋出境內家戶和企業的龐大儲蓄以投向海外市場。這可能會造成資產泡沫,尤其是在市場比較狹小的開發中國家,但對富裕國家來說亦然。如此一來,經濟可能面臨更壞的情況。

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