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投信:台股可望利空出盡 2016年波動大「先蹲後跳」

NOWnews/ 2015.12.15 00:00
記者許家禎/台北報導

今年中全球景氣逆轉,導致台股第3季GDP衰退1.01%,為2009年第3季以來首見,加權指數也在第3季急挫至低點,使得台股2015年走勢呈現前高後低。展望2016年,有投信業者預估全年GDP年增率維持低成長,但因比較基期的因素將呈現前低後高的格局,台股上市企業獲利總合也將出現近年來首度近乎零成長的現象,反映到2016年台股,第1季可望還有高點,低點則出現在第2至3季,相對高點則落在第4季。 台新投信國內股票投資部協理暨台新主流基金經理人沈建宏表示,雖然2016年全球應經濟維持低度成長,台股企業獲利成長性可能停滯,加上總統大選與美國聯準會(Fed)可能升息的變數,預期台股波動幅度會加大,但目前台股加權指數本益比(PER)與股價淨值比(PBR)約13.9倍與1.57倍,相較過去10年平均PER為14.82倍,平均PBR為1.68倍,為中間偏低的水準。

此外,預估台股2015、2016年殖利率約3.5%與3.7%,股東權益報酬率(ROE)分別可達13%與12.7%,均優於亞洲大部份股市,在已開發市場中僅香港與德國股市殖利率與台股相近,種種條件均顯示台股仍具投資吸引力。 台新投信表示,根據歷史經驗,1994年2月、1999年6月及2004年6月3次升息啟動,美國S & P 500指數於升息後3個月分別下跌8.7%、6.1%及1.9%,同期間台股則下跌7.1%、10.8%及上漲1.8%,但短線震盪過後不論美股、新興市場股市及台股皆開啟長多走勢,沈建宏表示,評估本次升息的透明度較高,市場先前已長時間適應,新興市場股市和台股可望利空出盡。 沈建宏表示,根據歷史經驗,歷屆總統大選前台股不易大跌,選後3到6個月表現較為疲弱的機率較高,但觀察此次選前台股比預期弱勢,提前反應選舉變數與FED可能升息,因此2016年1月可望有利空出盡的走勢,之後則可關注5月的總統就職演說。

整體而言,2016年大方向上,全球經濟維持低成長、產業前景不明朗、科技產品缺乏殺手級應用,但全球資金仍多且持續尋找具有不錯報酬率的投資標的,反映到台股震盪幅度將加大;預期2016年第1季台股仍有行情,第2到第3季可望出現全年低點,第3季開始復甦,第4季將是全年高點。 沈建宏指出,2016年台股上市企業獲利估成長停滯,變數上需觀察FED升息幅度、台灣總統大選後政策變化與兩岸關係、中國大陸經濟復甦的腳步與人民幣匯率變化,過剩的資金仍在找機會,台股指數表現空間雖不大,但部份利基型或具個別成長題材的中小型股可望有作夢行情,看好新產品與新規格受惠股、汽車供應鏈、生技股、半導體股及大陸經濟刺激政策受惠股。

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