台股V型演出！先殺後拉逾千點　法人說回檔不慌

台股昨天上演V型走勢，早上9點半過後，空頭發動攻勢，賣壓一波波湧出，行情一路殺至42006點，下跌1219點，跌破本週一的最低點。不過，買盤隨後反擊，一路收復失土，終場小跌76點，收在43149點，成交量1兆2592億元，再度上演單日高低相差超過千點的大震盪行情，投資人心情大洗三溫暖。

外資昨天賣壓稍減，賣超台股357億元，投信依舊買超逾百億，達127億元；自營商則買超7億元，另有避險賣超131億元。

展望盤勢，主動國泰動能高息（00400A）基金經理人梁恩溢表示，觀察近期美股科技板塊劇烈震盪，短期確實容易加劇台股加權指數的波動幅度與不確定性。然而，回歸基本面觀察，5月台灣大型上市公司的營收表現依舊亮眼，AI基礎建設不論是在上游晶片設計、晶圓代工、高階封裝測試，到散熱與電源供應器等，實質需求依然強勁，產業結構性成長動能並未改變。在基本面穩健的前提下，台股第四季傳統旺季的行情依舊值得期待。

梁恩溢補充，台灣擁有全球最完整的AI產業鏈，掌握不可或缺的硬體與半導體核心技術，促使台美兩地股市連動性極高。若此時因籌碼整理而出現回檔，反而提供台股長線極佳的逢低布局契機，投資人毋須過度擔憂。

梁恩溢更指出，市場史上最大IPO案之一的SpaceX預計將於今（12）日正式掛牌那斯達克交易所，勢必引發全球科技市場關注。SpaceX旗艦業務涵蓋火箭發射、衛星網路「星鏈（Starlink）」與人工智慧（SpaceXAI）三大核心版圖，背後供應鏈亦能窺見台廠身影，包括護國神山台積電、聯發科、台達電、台光電、奇鋐、廣達、台燿皆有望受惠。 

玉山投信指出，回顧過去一年台股出現的技術性修正，包括2025年底市場對AI支出產生疑慮、美伊衝突爆發、輝達財報前夕市場觀望等，跌幅多在-5%至-10%間，不過回檔整理後指數皆再創新高，反映股市具有基本面與韌性之下，短線震盪反而創造逢低卡位機會。 玉山科技島基金(原PGIM保德信科技島基金)經理人王偉哲指出，盤點AI價值鏈的核心競爭優勢並未改變，企業獲利能見度仍持續上修，以美股來說，這波跌幅集中在先前漲幅較高的半導體族群，反觀低基期的醫療、金融、消費逆勢上揚，台股同樣呈現電子股拉回、金融及傳產類股補漲的態勢，反映近期震盪比較像是漲多後的修正，資金輪動至低基期的類股，而非基本面出現轉變。

王偉哲進一步分析，美國科技股回檔、美伊戰爭再度引發的能源價格波動、CPI數據居高不下、下週FOMC會議將登場等，都成為台股漲勢暫歇的因素。但他仍看好AI上升趨勢尚未完結，國際大型科技企業持續上修資本支出，帶動台灣AI 與半導體相關供應鏈訂單維持暢旺，在這段震盪時期，可先維持適度現金部位，靜待外資賣壓減輕及外資期貨空單回補後，逢低布局半導體測試、光通訊、半導體設備等產業。

統一投信投資研究團隊表示，雖然高利率環境可能延續，但目前全球經濟仍維持溫和成長，美國勞動市場與消費動能展現韌性，AI投資趨勢亦持續推進。在基本面支撐下，全球景氣尚未出現衰退風險，後續可持續關注通膨變化、央行政策及地緣政治發展。

統一投信投資研究團隊指出，無論是大型科技企業資本支出，或是AI相關基礎建設投資，均維持成長趨勢，有助支撐企業獲利及經濟活動。IMF亦認為，美國勞動市場穩健及AI投資動能，將有助美國經濟維持相對優於其他主要區域的表現。

貨幣政策方面，統一投信投資研究團隊分析，油價上漲帶來的通膨壓力，使市場對主要央行降息時程預期延後。以Fed為例，目前市場普遍預期今年降息空間有限，利率可能維持高檔較長時間。即將召開的FOMC會議，除利率決策外，也將是新任主席華許（Kevin Warsh）首次主持會議，其對經濟預測、通膨評估及政策溝通方向，將成為市場觀察重點。

展望後市，統一投信投資研究團隊認為，全球經濟目前仍處於溫和成長階段，美國勞動市場與消費動能尚未出現明顯轉弱，AI投資趨勢亦持續推進。然而，在通膨壓力升溫及利率高檔環境可能延續的背景下，金融市場波動度仍可能提高。投資布局上，除持續關注AI及科技創新帶來的長期成長機會，也可適度透過短天期、財務體質穩健且具收益優勢的債券資產，提升投資組合的穩定性與防禦能力。

統一投信亦表示，若看好台股科技與成長題材，可留意統一奔騰基金、統一台灣動力基金及統一全天候基金；若著眼全球科技創新與亞洲長期成長趨勢，則可透過統一全球新科技基金及統一新亞洲科技能源基金參與相關投資機會。

兆豐美國戰略智造多重資產基金經理人李長昇強調，除了AI代理應用引領風騷外，今年COMPUTEX展最不容忽視的焦點，絕對是「實體AI與機器人」的全面落地。目前全球科技巨頭紛紛展示結合AI頂級大腦與前沿感測模組的最新成果，自主移動機器人與協作型機器人已跨越概念階段，正式投入工業與商業化實質應用。這項變革宣告AI發展已從「虛擬雲端」正式跨入「實體智造」新紀元。

野村稀土關鍵資源ETF(009821)經理人張怡琳從基本面分析，稀土已成為科技產業不可或缺的戰略資源。從高效能晶片、電動車馬達到國防系統，幾乎所有高端製造與AI應用皆仰賴稀土元素。隨著AI從模型競爭進一步邁向算力與應用場景落地，相關硬體需求持續攀升，也意味著稀土供應鏈的重要性進一步放大。在全球供應高度集中的背景下，稀土資產的戰略價值正逐步被市場重新評價。

張怡琳表示，黃金則在市場不確定性升溫的環境下，持續發揮資產配置中的穩定器角色。過去幾年，全球央行持續增加黃金儲備，反映對貨幣體系與地緣政治風險的高度關注。在利率循環、通膨走勢與國際局勢交織影響下，黃金不僅具備保值功能，也能在市場波動時提供投資組合必要的防禦力。相較於稀土與鈾礦的成長性題材，黃金更扮演風險對沖的角色，使整體配置更為均衡。

張怡琳認為，展望下半年，三大主題亦各自具備催化機會。稀土方面，隨著電動車滲透率提升與AI硬體持續升級，需求端成長動能明確；鈾礦則受惠於全球核電政策回歸與新建機組計畫推進，供需缺口有望進一步擴大；黃金方面，在市場對利率下行預期與地緣政治風險未解的情況下，避險需求仍具支撐。

群益台灣精選高息ETF(00919)經理人謝明志表示，回歸基本面，台灣第一季經濟成長率14.55%，主計總處上修2026年經濟成長率9.64%，顯示實質經濟成長足以支撐今年台股漲幅。目前支撐台股最重要的AI產業趨勢，不論從最上游的算力基建以至終端的軟體服務及個人硬體需求皆處高度成長狀態，台股目前僅是處在短期估值增速高於企業帳面價格增速的過度階段，整體趨勢並未改變或下修，短線修正只是估值修正與擠泡沫的過程，而非長線多頭的終結。台股中長期後市表現仍可期，投資人可逢低分批布局。