澳盛銀估：台灣今年經濟可能跌破1　央行明年還會降息

根據澳盛銀行公布的最新大中華區經濟觀察報告指出，由於外需大幅下跌，今（2015）年台灣經濟急劇下滑，如果第四季經濟成長率低於0.23%，則2015年經濟成長率可能「破1」，而2016年全球經濟「新平庸」將主導台灣經濟前景，預估2016年台灣經濟成長率小幅上升至2%，但上半年要高於1%仍有難度。澳盛銀並預估，17 日央行理監事會議將保持政策利率不變，而且央行降息周期可能將延續至2016年，並將連續兩季降息各半碼。

澳盛銀行表示，台灣近幾個月出口疲弱，11月出口較去年同期萎縮16.9%，萎縮幅度大於10月的11%，而10月及11月平均較去年同期下滑13.9%，降幅與第三季持平，表示外需未有改善。由於出口占了台灣過去10年經濟成長的84%。如12月份出口進一步下降，第四季經濟增長將面臨重大考驗，如果第四季成長率低於0.23%，2015年全年經濟成長率可能跌「破1」。

較爲樂觀的是，11月進口較去年同期下降13.7%，降幅較10月份的-20%收窄。進口「上升」部分原因是半導體投資帶動機械進口上升，這表示電子出口可能將出現短期的改善。不過，整體來説，台灣外貿前景仍然面臨挑戰。

澳盛銀行認為，過去幾年一直反覆強調台灣經濟結構過度集中，台灣的經濟成長率和一家大型手機品牌的股票價格相關性極高，也表示台灣製造業對全球供應鏈和電子業周期高度敏感，未來台灣的經濟表現將取決於國際經濟走勢，尤其是美國和中國大陸。

由於國際貨幣基金組織（IMF）的常務董事, 克里斯蒂娜·拉加德 (ChristineLagarde), 在描述全球經濟前景時提出了一個新名詞「新平庸」，所指的是經濟長時閒維持在「低增長，低通膨」的階段，而2016年全球經濟「新平庸」將主導台灣經濟前景。

澳盛銀行分析，中國大陸的工業生產對台灣製造業的需求將維持低迷，而全球大宗商品價格將拖累台灣石化產業，推動「去通膨化」，同時，全球主要央行的政策分歧將增加金融市場的波動和風險。

澳盛銀行預期，由於貨幣政策走向兩極化，美國聯準會設定漸進貨幣政策「正常化」的路徑，而在其他主要國家央行，包括歐洲央行，日本央行及大陸央行進行寬鬆貨幣政策，在亞洲地區的央行及政府很可能會維持寬鬆。

澳盛銀行預估，中國人民銀行將會下調存款準備金率共200個基點，並下調常備借貸便利（SLF）的利率至少100個基點，而人民幣貶值壓力將在短期内持續。同時，當亞洲新興經濟體增速放緩時，美聯準會升息會導致亞洲區資本外流，亞洲貨幣並進一步承受貶值的壓力。

澳盛銀行預測，台灣經濟成長率將於2016年小幅上升至2%，但上半年高於1%仍有一定難度。通膨方面，上半年去通膨壓力仍然較大，而全年CPI可能將小幅上升0.8%。

同時，澳盛銀行也預期，央行17日理監事會議上保持政策利率不變，而且台灣央行總裁彭淮南曾說過，台灣的政策利率走勢可以與美國聯準會不同，因此，預期台灣央行降息周期可能將延續至2016年，並可能採取更加積極的貨幣政策，預期央行將在第一季和第二季分別降息一次，每次半碼、即0.125%，至2016年6月底重貼現率將達到1.5%。