油價物價若雙跌 通貨緊縮疑慮增

根據主計總處公布的消費者物價總指數（CPI），1到8月CPI連續8個月呈現負成長，主要原因就是能源價格下降，但到了9月到11月，因為食物類價格上漲較多，物價才轉回正成長。

近3個月國內CPI連上漲，原因在於食物類價格上漲所致，其中最近的11月蔬菜飆漲3成、水果漲1成，雞蛋也漲近1成；但一旦進入冬季蔬菜穩定供應後，CPI可能又將回到負成長。

台灣綜合研究院油價走勢研析小組11月的報告則顯示，由於沙烏地阿拉伯等中東國家開始倒貨至歐美、北海12月排定出貨量也偏高，加上目前跡象顯示，石油輸出國組織（OPEC）不太可能調整產量目標，供應過剩情況持續使油價承壓，而市場對美國升息預期轉強又帶動美元匯率強彈，加重油價走跌壓力。

國際主要國家缺乏經濟成長促使需求走弱，進而拉低物價，油價下跌也讓商品變得更為便宜，國際面臨通縮疑慮，孫明德就指出，油價大跌，通縮的情形將更顯嚴峻，今年是全世界都籠罩在通縮裡面。

孫明德強調，今年受國際油價下跌，之後國內物價若回到負成長，將加深通縮疑慮，也會阻礙貿易進出口，廠商延後進貨，民眾延遲消費，進而影響企業用人、加薪的考量，而影響整體景氣。

孫明德認為，因為油價持續滑落，消費者預期物價下跌而延後購買行為，造成物價進一步下跌；通縮疑慮反映到企業生產端，尤其石化、塑膠、金屬類加工貿易的廠商，因應油價跌帶動原物料價格下滑，延後進貨並減少庫存，導致需求更顯低迷。

近年全球需求下降，他解釋，有重要因素源自新興市場經濟突然興盛，各新興市場國家因為發展過快而導致產能過剩，跟原物料相關的生產結構必須重新調整，導致劇烈調整。

孫明德強調，通縮疑慮在明年第1季後，油價漸漸回升，新興市場供給結構的劇烈調整程度將趨緩，明年第2季經濟情勢可逐漸明朗。