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【理財】善用3D投資術 掌握中國債市機會財

鉅亨網/鉅亨網記者陳慧菱 台北 2015.12.08 00:00
中國債市今年來表現一路長紅,尤其是高收益債券,平均報酬率逾1成。明年能否延續今年的好光景,以及如何布局?第一金人民幣高收益債券基金經理人林邦傑建議,不妨採取「3D」投資術的概念,定期定額投資中國債券基金,穩定參與資本市場國際化的機會財。

所謂3D投資術,指的是:Double(擁抱雙高)、Dynamic(靈活操作)、Depth(在地資源)。

林邦傑表示,Double即左擁高收益、右抱高潛力。高收益指的是中國企業於境外發行的中資美元債與離岸人民幣債券,具備高殖利率、低存續期間的特色,利差高於美歐高收債,可減緩美國可能在12月中升息帶來的衝擊。高潛力指的是境內發行的純人民幣債券,可受惠於未來一年中國降息循環,債券價格具上漲空間。

而Dynamic就是藉由多元化布局境內、外債券資產,以3比7的黃金比例,結合專款專戶的QFII額度,提高操作的靈活度,降低波動風險、提高報酬率。

統計過去5年中債表現,境外的中資美元債年化報酬率達8.65%,但年化波動率也是最高,有14.84% ;境內債的年化波動率最低,為2.34%,年化報酬率卻只有4.92%。然而,透過多元靈活配置境內、外債券,年化報酬率可達6.01%,波動率維持在2.64%低水平,整體風險報酬比增強3倍。

不過,境內債整體透明度不如境外債,境外債券有國際信評機構的評等可以參考,境內債則以大公國際、聯合資信等中國國內的評級機構為依據。因此,必須要以Depth的概念,結合在地化資源,深入且準確地掌握境內外債的利基、歸避違約風險!

以第一金投信為例,聯手中國首批獲得QDII與專戶資產管理資格的匯添富資產管理(香港)公司,其投資研究團隊逾百人,覆蓋各個行業領域,能夠透過實地考察公司營運、嚴選優質債券,避開產能過剩產業,達到至今債券投資無違約紀錄。

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