華信投顧-年底作帳行情準備啟動

人民幣被納入SDR(特別提款權)儲備貨幣，也就是說，從明年10月1日起，全球央行都可將人民幣納入儲備金。目前SDR的成份貨幣包括美元、歐元、英鎊和日圓，人民幣是第五個納入的貨幣。最近市場上專家學者的看法，幾乎一面倒的認為人民幣將因而貶值，學者專家之所以認為，人民幣納入SDR後將會貶值，應該是源自於當年歐元納入SDR時，一度大幅貶值。如果人民幣果真因為納入SDR而貶值，就須提防包括台幣在內的亞洲各國貨幣，將因而展開新一輪的貶值競賽，並引發外資再度自亞洲股匯市大舉流出，如此一來，台股恐將難以避免再度展開波段回檔。但是自供需原理研判，人民幣納入SDR後，全球央行對人民幣的需求將大增，人民幣應該升值而不是貶值，就如同歐元納入SDR初期，雖然因為歐元區各國經濟融合不順，導致歐元貶值，但是之後卻展開將近一倍的漲幅一樣。因此我們認為，或許短期內，人民幣可能因為市場的預期心理而小幅貶值，但是就長期看，人民幣的升值，應該是不會有太大問題的。

今天大盤之所以能夠一反頹勢以長紅作收，我們認為，主要原因如下：1).被動型外資為因應MSCI調降台股權重的賣壓，已經宣洩完畢。反而之前賣過頭的主動型外資，逢低回補的力量相當強勁。2).亞洲股市走勢強勁。3).本土資金回流集中市場，準備年底作帳。需要注意的是，加計昨天留下的下影線，大盤在兩天內已經反彈224點，而且上檔層層均線和技術壓力，明天能否繼續維持強勢，恐有疑慮。不過，在本土資金年底作帳的考量下，物聯網、太陽能光電、PA功率放大器等，這兩天走勢強勁的類股，明天如果出現回檔而量價不失控，反而應該視為逢低承接的機會。

李永年分析師

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