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人民幣納SDR 元大寶華預期中國將加速2大改革

鉅亨網/鉅亨網記者王莞甯 台北 2015.12.01 00:00
國際貨幣基金(IMF)昨(30)日宣布將人民幣納入特別提款權(SDR)貨幣籃子,顯示IMF認同中國近年的改革進程,元大寶華綜合經濟研究院今(1)日分析,預期中國政府將加快金融改革和資本帳開放進程,以進一步貼近IMF對於人民幣自由使用的要求。

以目前全球以SDR持有外匯存底約2800億美元計算,人民幣納入SDR後,預計將可增加306億美元左右的增持需求,但扣除當前全球央行約157億美元的人民幣外匯存底,實際對人民幣增加的需求幅度約為150億美元(約人民幣950億元),元大寶華預期對中國人民幣匯率走勢影響力並不大。

不過,元大寶華表示,人民幣納入SDR的最大意涵在於加速中國金融改革,主因為SDR不只能加速人民幣國際貨幣地位提升,也能使中國推進跨境貿易和投資結算變得較容易,包括提高原油、鐵礦石在內的國際大宗商品定價權、降低中國在海外的借貸成本,並為經常項目赤字融資提供資金,有助於中國企業向海外擴張。

另一方面,人民幣國際地位提升將營造出中國加速金融開放的良好環境,例如改革外匯管理制度、增加資本項下人民幣可兌換程度等。

未來,隨著人民幣匯率與利率市場改革進一步邁向成熟,以及人民幣離岸市場的加速發展,人民幣國際化進程可望取得更明顯的成效。

SDR貨幣籃子目前包括美元41.9%、歐元37.4%、英鎊11.3%、日元9.4%;新特別提款權貨幣比重,美元占41.73%,歐元30.93%,人民幣10.92%,日元8.33%,英鎊8.09%,其中以歐元比重調降最多。

「特別提款權」(Special Drawing Right,SDR)是國際貨幣基金組織創設的一種儲備資產和記帳單位,可與黃金、自由兌換貨幣一樣做為國際儲備。過去以來,IMF對一國貨幣是否可加入SDR訂定2個條件,一為該國出口貨物和服務總量必須位居於全球前幾大,二為該國貨幣應可「自由使用」。

2010年IMF曾經對人民幣是否納入SDR進行評估,當時IMF執行董事會在評估後否決將人民幣納入SDR,主要理由即是人民幣不符合可自由使用的條件;因此,今年第3季以來,中國人行對於金融改革加快腳步,不僅強化匯率市場化,並推進利率市場化,進行有條件的鬆綁資本帳管制,主要動機是為滿足IMF所規定的第2項條件。

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